20170914-东北证券-交通运输行业周报_关注央企混改新动向_长期战略推荐快递与跨境电商_17页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告主要分析交通运输行业的近期动态及投资策略，涵盖铁路、公路、物流快递、航空机场、航运港口等子行业。重点提及央企混改、快递行业增长、跨境电商业务、航运运价变化及港口整合等关键信息。

主要观点

1. 央企混改加速推进

• 央企混改进入新阶段，预计三季度将密集出台混改方案，四季度全面实施。
• 铁路总公司已向阿里、腾讯、一汽集团发出混改邀请，铁路混改有望加快。
• 推荐关注铁龙物流、广深铁路、外运发展等混改标的。

2. 快递行业竞争格局改善

• 快递品牌集中指数（CR8）持续上升，7月达到77.8%。
• 韵达股份作为行业领先企业，业务量增速保持在40%左右，推荐重点跟踪。
• 快递行业将加大信息化和自动化投入，提升服务水平。

3. 航空与机场受益于油价下跌及需求回升

• 油价大跌为航空行业带来反弹机会。
• 国际航线票价弹性值得期待，推荐关注中国国航、南方航空、东方航空等。
• 北京新机场建设进展迅速，未来将与首都机场适度竞争，推动行业格局变化。

4. 航运行业中期供需改善

• BDI指数持续上涨，显示干散货市场供需改善。
• 集运运价有所回落，但出口集运需求仍保持增长。
• 推荐关注中远海控，关注中远海特的交易性机会。

5. 港口行业整合与资产注入

• 港口行业基本面改善有限，但资产注入、区域整合等是2017年主要看点。
• 推荐上港集团、天津港，关注宁波港、深赤湾A。

关键信息

重点推荐公司

• 广深铁路：买入评级，铁路改革带来多元经营利好，铁路土地资产经营潜力大。
• 韵达股份：买入评级，快递行业持续增长，估值较低，业绩高增长。
• 跨境通：重点推荐，跨境电商进入爆发期，公司具备跨境电商物流优势。
• 外运发展：买入评级，跨境物流业务增长潜力大，与电商平台合作密切。
• 中储股份：买入评级，拥有大量仓储土地资源，物流地产转型前景广阔。
• 传化智联：买入评级，以公路港为基础，打造“物流+互联网+金融”新模式。
• 中远海控：买入评级，收购东方海外提升行业集中度，享受行业复苏红利。

本周信息传递

• 铁路：8月旅客发送量同比增长9.4%，货运发送量同比增长11.5%，铁路改革持续推进。
• 公路物流：运价指数止跌回升，市场旺季特征初现。
• 快递：电商物流指数回升，快递业务量和收入均保持较高增速。
• 航运：BDI大涨，沿海散货运价微涨，油运运价涨跌不一。
• 港口：北京新机场建设进展显著，未来将与首都机场竞争。

行业策略

• 长期投资方向：聚焦物流供应链和快递为核心的新经济成长股，关注央企改革带来的投资机会。
• 铁路改革：推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流，铁路市场化改革和资产证券化是重点。
• 航空与机场：关注航空价格弹性，推荐中国国航、南方航空、东方航空等。
• 航运与港口：推荐中远海控，关注中远海特、上港集团和天津港。

估值与市场比较

• 2017年第36周，交运板块市盈率和市净率均低于市场平均水平，估值优势明显。
• 推荐公司中，韵达股份、广深铁路、外运发展等具备较强的估值吸引力。

附录：重点公司推荐汇总

行业与公司数据指标

• 航空指标：国内航线RPK增速、票价水平和客座率均有所回升。
• 铁路指标：货运总量及增速、煤炭运输量及增速等数据持续向好。
• 物流快递指标：LPI综合指数及分指数、快递业务量及收入等数据均显示增长。
• 航运指标：BDI、SCFI、CCFI等指数显示运价上涨或稳定。
• 港口指标：货物吞吐量及集装箱吞吐量数据增长显著。

投资建议

• 短期投资机会：关注铁路、航运、快递及跨境电商的短期反弹机会。
• 长期投资方向：重点布局物流供应链、快递及跨境电商业务，把握央企改革带来的长期红利。
• 风险提示：需关注油价波动、国际贸易摩擦及行业竞争加剧等风险。

结论

交通运输行业在政策推动下迎来改革与增长双重机遇，重点推荐铁路、物流快递及跨境电商领域相关公司，如广深铁路、韵达股份、外运发展、传化智联、中储股份等，同时关注航空与港口的短期机会。