20170814-东北证券-交通运输行业周报_关注央企混改新进展_币升油稳阶段性利好航空板块_16页_1mb

交通运输行业周报总结（2017-08-14）

核心内容

本报告主要分析了2017年8月交通运输行业的发展情况，涵盖铁路、公路、航空、物流、航运及港口等多个子行业，并提出重点投资标的及行业策略建议。

主要观点

1. 国企改革与混改进展

• 央企混改预计在2017年第四季度进入实施阶段，重点推进国有资本与民间资本、社会资本的混合。
• 铁路混改有望取得新进展，重点关注铁龙物流、广深铁路。
• 建议关注外运发展、中储股份等物流领域国企改革标的。

2. 集运市场回暖

• 供需改善推动集运市场复苏，多个航线舱位利用率超过95%。
• CCFI指数为857，环比下跌1.0%，同比上涨21.9%；SCFI指数为878.3，环比下跌2.1%，同比上涨38.4%。
• 干散货运价上涨，BDI指数为1138，环比上涨10.3%，同比上涨69.6%。

3. 航空板块阶段性利好

• 人民币兑美元升值，国际油价稳定，对航空板块形成阶段性利好。
• 航空运输量、票价同比上升，客座率下降。
• 推荐关注中国国航、南方航空等主要航空公司。

4. 物流与快递行业增长潜力

• 快递行业预计保持30%左右的增速，集中度提升，关注韵达股份、申通快递、圆通速递等。
• 物流行业迎来“互联网+”变革，推荐传化智联、外运发展等。

关键信息

5. 重点公司推荐

• 广深铁路：买入评级，铁路改革窗口期，具有一次性红利，多元经营释放利好。
• 中储股份：买入评级，拥有仓储土地资源，与普洛斯战略合作，推动物流业务转型。
• 外运发展：买入评级，航空物流领先，跨境电商业务增长潜力大。
• 传化智联：买入评级，打造“物流+互联网+金融”模式，推动物流平台发展。
• 韵达股份：买入评级，快递业务增长快，估值低，服务质量高。
• 申通快递：买入评级，借壳上市后加大技术投入，提升服务质量和品牌影响力。
• 深圳机场：买入评级，定位提升为国际枢纽，非航业务优化，具备增长潜力。

6. 行业策略

• 交运行业整体策略为“以经济效率提升为核心，兼顾改革升级”。
• 重点关注物流供应链和快递成长股，同时关注央企改革带来的投资机会。
• 航空和快递作为景气行业之一，持续跟踪发展动态。
• 交运基础设施投资将聚焦于轨交行业，铁路装备和地铁基建具有中期“最高装备投资景气”特征。

7. 市场动态

• 铁路：铁路客货运稳定增长，7月铁路客发量同比增长9.9%，动车组旅客发送量同比增长15.7%。
• 物流：中国公路物流运价指数回落，但整体仍保持增长。
• 航空：航空运输量增长，国际线票价弹性值得期待，关注网络型和低成本航空公司。
• 航运：BDI指数上涨，出口集运价格略降但仍站稳盈亏线，关注中远海控、中远海特。
• 港口：港口基本面改善有限，但资产注入和区域整合是主要看点，推荐上港集团、天津港。

投资建议

• 铁路行业：推荐广深铁路、大秦铁路、铁龙物流。
• 物流行业：推荐传化智联、外运发展、中储股份、韵达股份、申通快递。
• 航空行业：推荐中国国航、南方航空。
• 航运与港口行业：推荐中远海控、中远海特、上港集团、天津港。

估值与市场表现

• 行业整体估值较低，部分子行业如物流和快递具备较高成长性。
• 重点公司估值表现不一，部分公司PE和PB处于较低水平，具备投资价值。
• 交运板块整体表现略弱于市场，但部分公司股价上涨，如外运发展、传化智联等。

风险提示

• 国际油价波动可能影响航空板块利润。
• 航运行业长期供大于求，需关注运价波动风险。
• 物流行业受政策和市场环境影响较大，需关注行业整合和竞争态势。

结论

交通运输行业在国企改革和市场供需改善的双重推动下，整体表现较为稳健。重点推荐铁路、物流、快递等板块中的成长股和改革受益股，同时关注航空和航运的阶段性利好机会。建议投资者关注相关公司改革进展、行业供需变化及估值水平，把握市场机会。