建筑材料行业：高端石英耗材龙头迎高光时刻；玻璃景气度高-20210801-中泰证券-25页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2021年8月1日发布的建筑材料行业周报指出，当前建筑材料行业整体表现偏弱，但部分细分领域如玻璃、玻纤、水泥、品牌建材与新材料等展现出积极信号。分析师认为，行业具备一定的投资机会，整体评级为增持，并重点推荐了多个子行业和个股。

主要观点

1. 行业整体表现

• 建筑材料板块（SW）本周下跌6.17%，沪深300指数下跌5.46%，建筑材料板块超额收益为-0.71%。
• 个股表现分化，菲利华、凯盛科技、宏和科技等涨幅居前，北新建材、南玻A、天山股份等涨幅居后。

2. 水泥行业

• 价格企稳回升：全国水泥均价为417元/吨，环比持平，同比-12.4%。部分区域如江苏南部、安徽北部、广西全境出现价格上涨，幅度为10-50元/吨。
• 库容比下降：全国水泥库容比为63.56%，环比-1.9pct，同比-1.8pct。华东地区库容比最高（73.54%），东北地区最低（49.38%）。
• 出货率波动：全国水泥出货率为61%，环比-4.9pct，同比-20pct。其中，华南地区出货率最高（78.33%），华中地区最低（48.64%）。
• 未来展望：随着8月份各地水泥企业计划推涨价格，叠加下游需求回升，水泥价格有望逐步修复，当前估值已隐含较多悲观预期，估值修复机会显现。

3. 玻璃行业

• 价格持续上涨：全国建筑白玻均价为2995元/吨，环比上涨39元，同比上涨1385元。
• 库存持续去化：行业库存为2282万重量箱，环比减少41万，同比减少2360万；库存天数为8.18天，处于2012年以来的最低水平。
• 产能利用率提升：7月末玻璃产能利用率为73.70%，同比上涨5.20%。
• 后市预测：玻璃价格有望维持高位，库存持续去化，市场对现货价格接受度逐步提升，景气度有望持续超预期。

4. 玻纤行业

• 市场行情偏稳：多数池窑厂挺价意愿较强，库存有所增加，但整体供需仍保持稳定。
• 价格表现：无碱2400tex直接纱主流报价5900-6000元/吨，电子纱主流报价17000元/吨。
• 长期成长性：玻纤需求端受益于汽车、电子、风电等行业的持续增长，且玻纤价格中枢有望提升。龙头公司具备成本、技术优势，竞争力增强。

5. 品牌建材与新材料

• 玻璃、玻纤：作为重点推荐领域，具备长期成长性和短期业绩支撑。
• 瓷砖、石膏板、防水、涂料、五金、管材：当前估值已充分反应悲观预期，实际基本面良好，具备抗周期性优势。
• 水泥板块：当前市值隐含较多悲观预期，但实际需求和供给协同未明显恶化，估值修复机会显现。

关键信息

重点公司基本面

重点推荐标的

• 水泥：海螺水泥、华新水泥（重点关注倍增计划）、塔牌集团、上峰水泥、中国建材。
• 玻璃：旗滨集团、南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃。
• 玻纤：中国巨石、长海股份、中材科技、山东玻纤。
• 品牌建材：北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股。
• 新材料：石英股份、菲利华、科顺股份、亚士创能。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体市场需求。
• 疫情导致需求低于预期：影响下游采购和施工。
• 限产放松与新增产能：可能对价格和利润造成压力。
• 2B端企业资金周转不畅：可能影响企业运营和现金流。

投资建议

• 水泥板块：当前估值已反映悲观预期，随着需求回升和价格修复，具备估值修复机会。
• 玻璃板块：淡季价格高位上涨，库存持续去化，景气度有望持续超预期。
• 玻纤板块：长期成长性好，短期供给扰动较小，龙头盈利有望大幅提升。
• 品牌建材与新材料：具备抗周期性，估值性价比高，推荐关注相关龙头公司。

图表与数据

• 图表1：建筑材料行业市场表现
• 图表2：本周中泰建材行业个股涨幅前五
• 图表3：本周各行业板块涨跌幅及估值
• 图表4-13：全国及各地区水泥价格、库容比、出货率
• 图表14-23：玻璃价格、库存、产能利用率等
• 图表24-34：玻纤市场报价、库存、需求变化等
• 图表35-42：品牌建材与新材料相关价格、市场数据

结论

建筑材料行业整体表现偏弱，但部分细分领域如玻璃、玻纤、水泥等具备较强的景气度和投资价值。分析师认为，当前估值已反映悲观预期，未来有望迎来修复，建议投资者重点关注龙头公司及具备成长性和抗周期性的标的。