20210801-中泰证券-建筑材料行业周报_高端石英耗材龙头迎高光时刻；玻璃景气度高_25页_2mb

报告摘要

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年8月1日发布的建筑材料行业周报，主要分析了本周建筑材料行业的市场走势、重点公司基本面及未来投资方向。分析师孙颖及刘毅男对水泥、玻璃、玻纤、品牌建材及新材料等细分领域进行了跟踪，并给出相应的投资建议。

主要观点

1. 水泥行业

价格走势：本周全国水泥价格环比持平，部分地区出现企稳回升，如江苏南部、安徽北部及广西全境，价格上涨10-50元/吨；部分区域如甘肃平凉、陕西宝鸡及汉中出现价格回落。
库存情况：全国水泥库容比为63.56%，环比-1.9pct，同比-1.8pct；部分区域如华东、华南库容比有所回升。
出货率：全国水泥出货率为61%，环比-4.9pct，同比-20pct；部分区域如华南出货率显著提升，达到78.33%。
行业展望：当前水泥板块估值较低，存在修复机会。分析师建议关注海螺水泥、华新水泥（重点关注倍增计划）、塔牌集团、上峰水泥及中国建材等公司。
风险提示：宏观经济下行、疫情、限产放松、新增产能等风险需关注。

2. 玻璃行业

价格走势：本周建筑白玻均价2995元/吨，环比上涨39元，同比上涨1385元。玻璃价格持续上涨，库存继续减少，库存天数为8.18天，为2012年以来最低水平。
产能及利用率：7月末全国在产玻璃产能为101772万重箱，环比增加1260万重箱，同比增加8430万重箱；产能利用率为73.70%，环比上涨0.91%，同比上涨5.20%。
行业展望：玻璃行业景气度有望持续超预期，浮法玻璃价格创新高，库存拐点向下，为“金九银十”提供想象空间。推荐旗滨集团，建议关注南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃等。

3. 玻纤行业

价格走势：无碱纱价格维持稳定，主流报价在5900-6000元/吨；电子纱价格维持在17000元/吨左右，部分厂家电子布价格较高。
供需情况：需求端受气温影响，整体偏一般；供应端暂无新增产量，部分产线计划在8-10月点火，短期供需或难有明显变化。
行业展望：玻纤行业成长性更佳，短期供给扰动幅度较小，龙头公司具备成本和技术优势，预计下一轮底部盈利将显著提升。重点推荐中国巨石、长海股份、中材科技、山东玻纤等。

4. 品牌建材与新材料

推荐方向：重点推荐石膏板、瓷砖、防水、涂料、五金、管材等细分领域龙头。
具体推荐：
- 石膏板：北新建材，当前估值性价比高。
- 瓷砖：蒙娜丽莎、东鹏控股、帝欧家居等，市占率提升空间大。
- 防水、涂料：东方雨虹、三棵树、科顺股份、亚士创能等，具备强品牌和渠道力。
- 五金：坚朗五金，具备直销渠道和信息化建设优势。
- 管材：永高股份、伟星新材、中国联塑等，看销售和管理改善。
新材料领域：推荐石英股份、菲利华等具备技术和成本优势的龙头，尤其在军工、半导体、光伏等领域。

关键信息

重点公司数据（2020A-2023E）

简称	股价(元)	EPS(2020A)	EPS(2021E)	EPS(2022E)	EPS(2023E)	PE(2020A)	PE(2021E)	PE(2022E)	PE(2023E)	PB	评级
中国巨石	14.91	0.60	1.25	1.38	1.31	24.85	11.93	10.80	11.38	3.37	增持
北新建材	32.45	1.69	2.43	3.01	3.50	19.20	13.35	10.78	9.27	3.38	买入
蒙娜丽莎	23.70	1.38	1.90	2.54	3.35	17.17	12.47	9.33	7.07	2.73	增持
科顺股份	15.35	0.78	1.00	1.35	1.75	19.68	15.35	11.37	8.77	3.95	买入
石英股份	32.54	0.53	0.66	0.99	1.46	61.40	49.30	32.87	22.29	6.00	增持
东鹏控股	13.79	0.73	1.02	1.32	1.57	18.89	13.52	10.45	8.78	2.22	买入
亚士创能	30.42	1.06	1.59	2.43	3.51	28.70	19.13	12.52	8.67	4.74	增持

投资建议

水泥板块：重点推荐海螺水泥、华新水泥（重点关注倍增计划）、塔牌集团，建议关注上峰水泥、中国建材等。
玻璃板块：推荐旗滨集团，建议关注南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃等。
玻纤板块：重点推荐中国巨石、长海股份、中材科技、山东玻纤。
品牌建材：重点推荐北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股、科顺股份、亚士创能等。
新材料：推荐石英股份、菲利华等具备技术和成本优势的龙头企业。

风险提示

宏观经济下行：可能影响整体市场需求。
疫情冲击：可能导致需求低于预期。
限产放松与新增产能：可能对价格形成压力。
2B端企业资金周转不畅：可能影响行业稳定性。

本周行情回顾

建筑材料板块：本周（2021/7/24-2021/7/31）SW指数涨跌幅为-6.17%，沪深300指数为-5.46%，超额收益为-0.71%。
涨幅前五：菲利华、凯盛科技、宏和科技、东方雨虹、科顺股份。
涨幅后五：北新建材、南玻A、天山股份、祁连山、坚朗五金。

总结

本周建筑材料行业整体表现偏弱，但部分细分领域如玻璃、玻纤及品牌建材展现出较强的景气度和成长性。水泥板块估值较低，存在修复机会。分析师认为，行业龙头在成本、技术、产品结构等方面具备明显优势，未来有望在行业复苏中表现更优。同时，新材料领域如石英、玻纤等因具备长期成长性和技术壁垒，也被重点推荐。整体来看，建筑材料行业在结构性调整中逐步显现投资机会，建议关注具备高成长性和低估值的龙头企业。

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