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玻璃价格回升，产销水平改善

核心内容

2022年1月3日发布的建筑材料行业周报指出，当前建材行业整体表现良好，部分子行业如水泥、玻璃和玻纤出现价格回升和需求改善迹象。报告重点推荐水泥、玻纤和玻璃板块，并对相关公司进行盈利预测和投资评级。

主要观点

水泥板块

• 市场表现：本周全国水泥价格继续下跌，主要受气温下降和工程项目提前停工影响，市场需求环比减弱。
• 短期展望：春节后水泥需求将有所复苏，价格有望触底回升。
• 中长期展望：2022年地方债发行前置，地产政策见底，融资边际回暖，水泥需求有望改善。碳达峰碳中和政策推动水泥行业节能减碳，优化供给格局，提升龙头竞争优势。
• 重点推荐：海螺水泥（增持）、华新水泥（买入）、上峰水泥（买入）、天山股份（买入）。

玻纤板块

• 市场表现：玻纤需求支撑不足，下游提货积极性一般，正值淡季，电子纱市场偏弱。
• 中长期展望：风电和太阳能发电的持续发展为玻纤需求提供支撑，新能源汽车及风电替换需求增加。玻纤产能新增有限，行业高景气有望延续。
• 重点推荐：中国巨石（买入）、中材科技（买入）、长海股份（买入），关注山东玻纤。

玻璃行业

• 市场表现：2021年12月玻璃现货市场走势前高后低，生产企业库存有所去化，现货价格环比回升，厂家效益尚可。
• 短期展望：当前库存压力仍较大，产能高于2020年同期水平，后期受熔窑到期等因素影响，供给环比减弱，产销压力不大。
• 重点推荐：旗滨集团，关注洛阳玻璃、山东药玻、福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。

其他消费建材

• 防水行业：发展前景广阔，市场存量增加，新标准出台后市场将结构性调整，集中度提升。光伏屋面兴起对防水层年限要求提升，成为新增长点。基建和地产端回暖预期增强，看好防水行业需求改善。
• 推荐个股：东方雨虹、科顺股份、凯伦股份、北新建材（“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块发展迅速）、伟星新材、中国联塑、三棵树、亚士创能。

关键信息

市场表现

• 建材行业：本周上涨1.32%，优于上证综指（0.60%）。
• 各子板块表现：
  • 水泥制造：0.00%
  • 玻璃制造：0.00%
  • 耐火材料：9.39%
  • 管材：8.30%
  • 玻纤：0.00%

行业要闻

• 工信部等八部门发布《“十四五”智能制造发展规划》，强调新型干法水泥智能化生产线。
• 国务院国资委印发指导意见，推进央企碳达峰碳中和，提出万元产值综合能耗和碳排放下降目标。
• 江西省发布水泥玻璃行业产能置换实施细则，明确置换比例。

风险提示

• 基建项目建设进度不及预期
• 市场需求不及预期
• 推荐公司业绩不达预期
• 疫情反复影响经济
• 宏观环境出现不利变化

重点推荐个股及盈利预测

图表目录

• 图1：申万一级行业周涨跌幅一览
• 图2：建材各子板块周涨跌幅度一览
• 图3：建材股票周涨幅前五
• 图4：建材股票周跌幅前五
• 图5：全国水泥价格变化情况
• 图6：全国水泥库容比情况
• 图7：华北水泥价格变化情况
• 图8：东北水泥价格变化情况
• 图9：华东水泥价格变化情况
• 图10：中南水泥价格变化情况
• 图11：西南水泥价格变化情况
• 图12：西北水泥价格变化情况
• 图13：玻璃价格（元/重箱）
• 图14：企业玻璃库存
• 图15：产能同比情况（%）
• 图16：纯碱价格（元/吨）
• 图17：玻璃纯碱价差
• 图18：燃料油市场价（元/吨）
• 图19：无碱玻璃纤维粗纱均价（元/吨）
• 图20：环渤海动力煤(Q5500K)价格（元/吨）
• 图21：PVC价格（电石法）（元/吨）
• 图22：沥青现货价格（元/吨）