20210816-国盛证券-建筑材料行业周报_水泥价格继续上行_继续推荐关注玻璃企业增量拓展逻辑_13页_1mb

建筑材料行业分析总结

核心内容概述

本周建筑材料板块（SW）上涨0.63%，上证综指上涨1.68%，板块超额收益为-1.05%。板块资金净流入额为-11.2亿元。整体来看，建材板块在需求预期回暖、供给侧约束加强以及估值修复的背景下，表现出一定的韧性。分析师建议关注水泥、玻璃、玻纤及消费建材板块中的优质企业。

主要观点

水泥行业

• 短期趋势：水泥价格在8月上旬逐步回升，涨幅为1.1%。主要上涨地区为福建、湖北、广西、贵州和重庆，幅度20-50元/吨；部分区域如辽宁、甘肃出现回落。
• 中期展望：行业需求承压，但产能利用率仍维持高位，特别是长三角等核心市场。碳中和背景下，供给侧约束持续趋严，支撑行业盈利中枢提升。
• 估值修复：板块市净率和市盈率回落至历史低位，随着需求预期回升，板块估值有望修复。
• 推荐标的：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥、宁夏建材、天山股份（中建材水泥）、伟星新材、坚朗五金、祁连山等。

玻璃行业

• 短期走势：玻璃价格维持高位震荡，社会库存较低，下游补库积极。部分厂家采取优惠措施以促进出库，但效果一般。
• 中期预期：供给增量对库存压力小，下半年极低库存状况或再现，价格有望再超预期。
• 中长期趋势：供给侧进入新阶段，有望复制水泥行业2018年后的盈利曲线。环保政策将重塑行业成本结构，优质产能企业受益。
• 推荐标的：旗滨集团、南玻A、金晶科技、中国巨石、中材科技等。

玻纤行业

• 市场表现：全球经济共振复苏，出口需求维持高位。短期供需紧张仍将持续，汽车等领域需求回升为后续看点。
• 行业格局：龙头企业具备成本优势，形成“正反馈循环”，推动行业集中度提升。
• 推荐标的：中国巨石、中材科技、长海股份、山东玻纤等。

消费建材行业

• 短期压力：受地产需求走弱和原材料上涨影响，板块整体回调。
• 中长期趋势：细分龙头集中趋势未变，消费建材行业头部企业集中度提升。
• 投资重点：具备成长性、多品类销售体系和下沉市场布局的龙头企业。
• 推荐标的：坚朗五金、东方雨虹、凯伦股份、科顺股份、垒知集团、蒙娜丽莎、雄塑科技、伟星新材、北新建材等。

关键信息

• 水泥板块：全国水泥均价427元/吨，周环比+5元/吨。泛京津冀地区库存55.1%，长江中下游库存62.8%，两广地区库存42.7%。
• 玻璃板块：全国建筑用白玻平均价格3024元/吨，周环比-1元/吨。中国玻璃综合指数2099.69点，环比上涨-1.68点，同比上涨828.50点。
• 玻纤板块：泰山玻璃纤维有限公司年产能达90.5万吨，电子纱G75主流报价约17000元/吨，电子布主流报价8.7-8.8元/米。
• 投资建议：短期关注水泥、玻璃板块估值修复机会，中期看好玻璃和玻纤行业的盈利潜力，长期关注消费建材龙头企业的成长空间。
• 风险提示：宏观政策反复、汇率大幅贬值。

重点标的推荐

投资策略

• 短期策略：关注水泥价格止跌回升，以及玻璃价格的季节性波动带来的机会。
• 中期策略：水泥和玻璃行业在供给侧约束和需求韧性支撑下，盈利中枢有望提升。
• 长期策略：重点布局具备产业链延伸、技术升级和成本优势的龙头企业，如华新水泥、旗滨集团、坚朗五金、东方雨虹等。

风险提示

• 宏观政策反复：政策不确定性可能影响行业需求和供给。
• 汇率大幅贬值：出口型企业可能面临盈利压力。

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