医药行业2019年报及2020一季报业绩综述：疫情冲击较为明显，龙头表现依然稳健-20200507-渤海证券-25页_1mb

医药行业2019年报及2020一季报业绩综述总结

核心内容

本报告分析了2019年及2020年第一季度A股医药生物行业及细分板块的业绩表现，指出尽管疫情对医药行业造成了一定冲击，但行业整体仍保持较高景气度，特别是细分领域的龙头企业表现稳健。

主要观点

• 医药生物行业整体表现：2019年医药生物行业营收增长12.98%，但归母净利润和扣非归母净利润出现下滑。2020年第一季度受疫情影响，营收和利润均有所下降，但跌幅不大，体现出医药行业的刚需属性。
• 创新药服务商：5家重要创新药服务商在2019年及2020年一季度均保持较高增速，其中凯莱英、泰格医药、恒瑞医药等被重点推荐。
• 优质专科药生产商：尽管部分公司受疫情影响，但整体仍保持利润增长，尤其是贝达药业表现突出，被重点推荐。
• 消费类医药公司：8家消费类企业整体表现良好，但部分公司如通策医疗在一季度出现亏损，预计疫情后需求将逐步释放。
• 医疗器械及耗材生产商：8家重点企业营收和利润保持增长，尽管部分企业如迪安诊断因商誉减值影响利润，但优质企业仍被看好。
• 风险提示：报告指出药品集采、器械价格下滑、海外经济下滑及质量风险是主要风险因素。

关键信息

创新药服务商表现

• 5家创新药服务商2019年营收总计225.32亿元，同比增长32.03%；扣非归母净利润总计36.21亿元，同比增长34.09%。
• 2020年一季度营收总计54.27亿元，同比增长15.65%；扣非归母净利润总计7.20亿元，同比减少3.25%。
• 创新药服务商整体表现好于医药生物行业，重点推荐：凯莱英、泰格医药。

优质专科药生产商表现

• 5家优质专科药生产商2019年营收总计486.77亿元，同比增长20.47%；扣非归母净利润总计77.95亿元，同比增长31.43%。
• 2020年一季度营收总计126.00亿元，同比增长5.87%；扣非归母净利润总计22.95亿元，同比增长17.50%。
• 尽管部分企业营收下滑，但利润均保持增长，重点推荐：恒瑞医药、健康元、健友股份。

消费类医药公司表现

• 8家消费类企业2019年营收总计333.55亿元，同比增长42.85%；扣非归母净利润总计72.41亿元，同比增长51.56%。
• 2020年一季度营收总计65.66亿元，同比减少10.90%；扣非归母净利润总计11.62亿元，同比减少21.79%。
• 疫情对消费类公司影响较大，但部分企业如智飞生物和长春高新表现较好，重点推荐：欧普康视、智飞生物。

医疗器械及耗材生产商表现

• 8家重点企业2019年营收总计454.80亿元，同比增长22.49%；扣非归母净利润总计83.62亿元，同比增长27.44%。
• 2020年一季度营收总计108.18亿元，同比增长4.34%；扣非归母净利润总计20.83亿元，同比增长9.77%。
• 疫情对医疗器械及耗材行业影响有限，重点推荐：凯利泰、安图生物、迪安诊断。

分板块表现

医药生物板块

• 2019年营收17271.52亿元，同比增长12.98%。
• 2020年一季度营收3837.58亿元，同比减少7.79%。
• 行业整体营收增长，但利润下滑，部分公司如ST康美、誉衡药业等出现大幅亏损。

化学原料药板块

• 2019年营收925.52亿元，同比增长9.20%。
• 2020年一季度营收210.59亿元，同比减少3.30%。
• 部分企业如新和成、浙江医药因价格波动影响营收和利润。

化学制剂板块

• 2019年营收3234.56亿元，同比增长10.21%。
• 2020年一季度营收697.77亿元，同比减少12.29%。
• 部分企业如通化金马、誉衡药业等业绩下滑，但龙头企业表现较好。

中药板块

• 2019年营收3166.90亿元，同比增长8.37%。
• 2020年一季度营收722.55亿元，同比减少12.00%。
• 部分企业如东阿阿胶、ST康美等业绩下滑，但整体利润增长。

生物制品板块

• 2019年营收1025.07亿元，同比增长14.25%。
• 2020年一季度营收206.28亿元，同比减少8.41%。
• 疫情对生物制品行业影响较大，但部分企业如长春高新表现较好。

医药商业板块

• 2019年营收7160.62亿元，同比增长16.93%。
• 2020年一季度营收1621.71亿元，同比减少5.51%。
• 链条药店表现优于配送商，重点推荐：国药一致、一心堂、九州通等。

重点推荐公司

• 创新药服务商：凯莱英、泰格医药
• 优质专科药生产商：恒瑞医药、健康元、健友股份
• 消费类服务或药品供应商：欧普康视、智飞生物
• 医疗器械及耗材生产商：凯利泰、安图生物、迪安诊断