20140116-长城证券-2014年基金投资策略_暖冬之后,倒春寒__47页_2mb

2014年基金投资策略总结

核心内容

2014年的A股市场预计将延续震荡格局，趋势性行情不再，结构性机会成为主要关注点。经济增速进一步回落至7.2%，上市公司盈利增长有限，全年预计增长5%-10%。同时，资金面依旧紧张，无风险利率易上难下，股票市场估值难以提升。

主要观点

• 市场结构化行情：2013年A股市场呈现结构性行情，权重股表现低迷，而中小板与创业板指数表现突出，分别上涨17.54%和82.73%。
• 看淡趋势性行情：2014年趋势性行情难以出现，投资者应更关注结构性机会。
• 看好的行业：环保、军工、国企改革、新能源汽车、大众消费和逆周期投资被看好，这些行业在调整生产要素投入和提升效率方面具有结构性亮点。
• 大类资产配置：基金市场整体保持低风险偏好，权益类基金需兼顾估值与成长，固定收益类基金保持中性态度，货币市场基金作为流动性管理工具，收益仍有望维持在较高水平。

基金市场回顾

市场表现

• A股市场：2013年结构性行情深入，上证综指下跌6.75%，而中小板和创业板指数分别上涨17.54%和82.73%。
• 基金业绩：2013年中证权益类基金指数维持震荡，混合型基金表现突出，中证股票型基金指数涨幅7.57%，中证混合型基金指数涨幅11.33%。固定收益类基金整体实现正收益，货币市场基金涨幅3.97%。

基金规模与发行情况

• 基金市场规模从2000年的1200亿增长至2013年的3万亿，但增速放缓，10年到13年复合增长率不足5%。
• 偏股型基金发行占比逐年下降，显示市场风险偏好降低。

大类资产配置

投资策略

• 权益类资产：谨慎乐观，改革预期推动结构性行情，但需警惕基本面继续向下的风险。
• 固定收益类资产：中性态度，债市有待基本面明朗，但货币市场基金收益仍具吸引力。
• 基金类型推荐：
  • 主动均衡型：权益类基金60%，固定收益类基金40%。
  • 稳健均衡型：权益类基金40%，固定收益类基金60%。
  • 保守收益型：固定收益类基金100%。

看好的行业

• 环保、军工、国企改革、新能源汽车、大众消费、逆周期投资：这些行业在经济转型中具有结构性增长潜力。
• 大众消费：如食品、旅游、家电、啤酒等，具有较强的消费增长动力。
• 逆周期投资：如电力设备、铁路设备，可平衡经济过度下滑的风险。

权益类基金投资策略

基金池分类

• 主动配置型：基金公司整体实力强、长期业绩好、选股选时能力强。
• 被动配置型：跟踪指数的行业表现，适合择时能力强的投资者。
• 分级基金高杠杆份额：高风险高收益，适合有一定市场判断能力的投资者。

推荐基金

• 稳健型：嘉实增长、兴全趋势投资、华夏回报等，净值增长率较高，风险控制能力强。
• 均衡型：嘉实主题精选、富国天益价值、易方达中小盘等，资产配置均衡，表现稳定。
• 激进型：招商深证TMT50ETF、易方达消费行业等，投资风格积极，适合风险承受能力强的投资者。

固定收益类基金投资策略

投资策略

• 债券型基金：全年持中性态度，债市待基本面明朗，但货币市场基金收益仍具吸引力。
• 货币市场基金：作为流动性管理工具，收益高于活期存款，适合短期资金管理。

推荐基金

• 债券型基金：富国天丰强化收益、易方达增强回报A、建信稳定增利等，净值增长稳定，风险控制良好。
• 货币市场基金：华夏现金增利、博时现金收益、中银货币A等，七日年化收益率高于活期存款，流动性强。

关键信息

• 2013年基金表现：混合型基金涨幅显著，ETF基金跌幅，债券型基金整体正收益。
• 基金配置建议：根据风险偏好选择不同的基金池，如稳健型、均衡型、激进型和保守型。
• 结构性机会：关注环保、军工、国企改革、新能源汽车、大众消费和逆周期投资等领域的基金。
• 高杠杆基金：适合有一定市场判断能力的投资者，但需注意其高风险特性。
• QDII基金：投资海外REITs，如嘉实全球房地产、鹏华美国房地产、诺安全球收益不动产，表现各异。

结论

2014年基金投资策略应注重结构性机会，结合市场趋势和政策导向，合理配置资产，选择适合自身风险偏好的基金产品。同时，需关注宏观经济环境和市场波动，灵活调整投资组合以实现稳健收益。