20160708-长城证券-2016年中期基金投资组合策略_谨慎但不悲观_23页_1009kb

报告摘要

2016年中期基金投资组合策略总结

核心内容概述

2016年中期基金投资组合策略由长城证券研究所基金研究小组发布，核心观点围绕大类资产配置、各等级风险资产选择及基金投资组合调整展开。策略强调在市场震荡的结构性行情中，维持较低风险收益水平，通过小幅调高权益类资产配置比例，小幅降低固定收益类资产配置比例，以优化投资组合表现。

主要观点

1. 大类资产配置策略

股票市场在2016年下半年显著创新低的可能性较小，预计以震荡的结构性行情为主。
基金投资组合维持较低风险收益水平，小幅增加权益类资产比例，降低固定收益类资产比例。
主动均衡型组合：权益类基金配置比例提升至80%，固定收益类基金降至20%。
稳健均衡型组合：权益类基金配置比例提升至65%，固定收益类基金降至35%。
保守收益型组合：降低二级债基金配置比例，维持固定收益类资产比例为100%。

2. 各等级风险资产选择

高风险资产：选择择时能力强、风险调整后业绩优秀的混合型基金。
中风险资产：选择长期业绩持续性较好、择时与择股能力较强的二级债、一级债基金。
低风险资产：选择长期业绩稳定、风险较低的货币市场型基金。

关键信息

1. 2016年上半年基金业绩回顾

A股市场震荡调整，权益类基金跑赢主要股指，债券型基金收益未超过主要债券指数，货币市场型基金收益率继续下降。
混合型基金表现优于股票型基金，截止2016年6月30日，中证股票型基金指数下跌**-5.47%，中证混合型基金指数下跌-3.27%**。
中证债券型基金指数和中证货币类型基金指数分别录得**0.66%和1.27%**的增幅。

2. 2016年中期基金投资组合调整

主动均衡型组合：权益类基金比例提升至80%，固定收益类基金降至20%。新增天弘永定成长，替换天弘周期策略。
稳健均衡型组合：权益类基金比例提升至65%，固定收益类基金降至35%。新增兴全趋势投资至35%，降低易方达稳健收益至10%。
保守收益型组合：固定收益类资产比例维持100%，小幅降低中风险基金配置，增加低风险基金配置，如嘉实货币和南方现金增利。

3. 推荐基金基本情况

基金名称	类型	2016年净值增长率	2015年至今净值增长率	基金经理	基金规模（亿元）
兴全趋势投资	灵活配置型基金	43.07%	35.83%	邹欣, 董承非	67.32
易方达稳健收益A	混合债券型二级基金	20.63%	20.85%	胡剑	27.24
易方达平稳增长	平衡混合型基金	62.16%	50.98%	陈皓	20.94
天弘永定成长	偏股混合型基金	31.43%	37.72%	肖志刚	1.88
富国天成红利	灵活配置型基金	47.16%	33.07%	于江勇	28.50
嘉实增长	偏股混合型基金	67.43%	62.82%	刘美玲, 董理	28.32
工银瑞信增强收益A	混合债券型一级基金	9.16%	10.32%	杜海涛	24.80
建信稳定增利A	混合债券型一级基金	12.61%	13.52%	钟敬棣	28.32
南方现金增利A	货币市场基金	2.5492%	3.3091%	韩亚庆, 夏晨曦	258.57
嘉实货币A	货币市场基金	2.7778%	3.6464%	魏莉, 张文玥, 李瞳	338.16
博时现金收益A	货币市场基金	2.6409%	3.2507%	陈凯杨, 魏桢	73.79
建信货币	货币市场基金	2.6376%	3.2015%	高珊, 于倩倩, 陈建良	381.84

投资策略推荐主线

优先配置低估值品种：在市场结构性调整中，寻找估值较低、具备增长潜力的行业。
选择超跌机会：关注如高端装备、智能汽车产业链等超跌板块，把握市场反弹机会。
密切关注地方国企改革：作为主题投资机会，国企改革可能带来结构性行情中的超额收益。

投资评级标准

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅5% - 15%；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅**-5% - 5%**；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

联系方式

深圳联系人

李双红：0755-83699629 / 18017465727 / lishuanghong@cgws.com
黄永泉：0755-83699629 / 13544440001 / huangyq@cgws.com
李小音：0755-83516187 / 18562591899 / lxiaoyin@cgws.com
吴林蔓：0755-83515203 / 13418560821 / wulinman@cgws.com

北京联系人

赵东：010-88366060-8730 / 13701166983 / zhaodong@cgws.com
王媛：010-88366060-8807 / 18600345118 / wyuan@cgws.com
李珊珊：010-88366060-1133 / 18616891195 / liss@cgws.com
张羲子：010-88366060-8013 / 18511539880 / zhangxizi@cgws.com
申涛：010-88366060-8777 / 15801188620 / shentao@cgws.com
杨徐超：010-88366060-8795 / 18611594300 / yangxuchao@cgws.com

上海联系人

谢彦蔚：021-61680314 / 18602109861 / xieyw@cgws.com
徐佳琳：021-61680673 / 13795367644 / xuj1@cgws.com
王一：021-61683504 / 13761867866 / wangy@cgws.com

免责声明

长城证券具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。
本报告版权属于长城证券，未经授权不得翻版、复制和发布。
报告所载资料、意见及推测仅供客户参考，不构成投资建议。
长城证券保留一切权利，对使用本报告所导致的任何损失不承担责任。

总结

2016年中期基金投资策略以谨慎但不悲观为基调，强调在震荡行情中把握结构性机会，通过调整大类资产配置，优化基金组合结构，实现风险与收益的平衡。策略建议优先配置低估值品种，关注超跌行业和地方国企改革主题，同时保持对基金品种的灵活调整，如替换基金、调整配置比例等，以适应市场变化。

展开完整摘要