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2016年基金投资组合策略总结

核心内容

2016年基金投资组合策略以“中规中矩，均衡配置”为核心，旨在适应A股市场结构性行情的特征，调低风险收益水平，实现权益类与固定收益类资产的合理搭配。策略重点强调在市场波动加剧的背景下，提高资产配置的灵活性与安全性，同时关注主题投资和市场风格切换带来的机会。

主要观点

大类资产配置

• 结构性行情下的配置调整：在A股进入“牛市2.0版”的背景下，市场将呈现震荡特征，因此建议调低权益类资产配置比例，增加固定收益类资产配置比例。
• 均衡配置原则：根据不同投资组合的风险收益水平，主动均衡型配置权益类资产75%，固定收益类资产25%；稳健均衡型配置权益类资产60%，固定收益类资产40%；保守收益型维持固定收益类资产100%。
• 资产选择重点：在混合型基金中，优先选择择时能力强、风险调整后业绩优秀的基金；在债券型基金中，注重长期业绩持续性和择时、择股能力；货币市场型基金则以长期业绩稳定为标准。

A股市场策略

• 市场展望：2016年A股市场将呈现“震荡牛”特征，上证综指预计在3300-4800点区间运行。
• 市场风格切换：一季度可能呈现多点开花，建议关注消费类二线白马股；二季度需警惕小票股因注册制等因素受到冲击，可关注蓝筹股风格切换机会。
• 主题投资机会：重点推荐海绵城市、迪士尼主题、增发破禁、野蛮人策略及供给侧改革等结构性主题投资。

风险提示

• 黑天鹅事件：需警惕房地产泡沫破灭、国际局势动荡、银行坏账及债券违约风险等不确定因素。

关键信息

2015年基金业绩回顾

• 权益类基金表现：2015年A股市场震荡，权益类基金整体表现优于市场主要股指，其中混合型基金涨幅最高，达到44.81%。
• 固定收益类基金表现：债券型基金收益显著高于中证全债指数，货币市场型基金收益率继续下降。
• 投资组合表现：2015年12月25日，主动均衡型组合收益率为31.56%，稳健均衡型组合为45.84%，保守收益型组合为7.48%。

投资组合调整

• 主动均衡型组合：降低权益类资产比重至75%，增加固定收益类资产比重至25%；新增富国天成红利（30%）、天弘周期策略（25%）、易方达平稳增长（20%）；剔除广发小盘成长和易方达中小盘。
• 稳健均衡型组合：降低权益类资产比重至60%，增加固定收益类资产比重至40%；新增兴全趋势投资（30%），增加易方达稳健收益（15%）、建信稳定增利（15%），剔除富国天成红利。
• 保守收益型组合：维持固定收益类资产100%配置，保持原有基金比例不变。

推荐基金基本情况

• 混合型与债券型基金：

  • 兴全趋势投资（44.30%）：灵活配置型基金，基金经理董承非，资产净值62.58亿元。
  • 易方达稳健收益A（20.85%）：混合债券型二级基金，基金经理胡剑，资产净值27.72亿元。
  • 易方达平稳增长（64.05%）：平衡混合型基金，基金经理陈皓，资产净值17.77亿元。
  • 天弘周期策略（70.54%）：偏股混合型基金，基金经理肖志刚等，资产净值0.72亿元。
  • 富国天成红利（48.58%）：灵活配置型基金，基金经理于江勇，资产净值26.58亿元。
  • 嘉实增长（69.67%）：偏股混合型基金，基金经理董理，资产净值24.39亿元。
  • 易方达增强回报A（17.24%）：混合债券型一级基金，基金经理张雅君等，资产净值24.50亿元。
  • 建信稳定增利A（12.47%）：混合债券型一级基金，基金经理钟敬棣，资产净值42.87亿元。
  • 工银瑞信增强收益A（9.05%）：混合债券型一级基金，基金经理杜海涛，资产净值17.22亿元。
  • 华夏债券AB（9.03%）：混合债券型一级基金，基金经理魏镇江，资产净值10.91亿元。

• 货币市场型基金：

  • 建信货币（3.4808%）：7日年化收益率均值，资产净值532.85亿元。
  • 南方现金增利A（3.6926%）：7日年化收益率均值，资产净值472.07亿元。
  • 嘉实货币A（4.0891%）：7日年化收益率均值，资产净值396.39亿元。
  • 博时现金收益A（3.5500%）：7日年化收益率均值，资产净值88.33亿元。

投资评级标准

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

联系信息

• 深圳联系人：

  • 刘璇：0755-83516231 / 13760273833 / liux@cgws.com
  • 李丹：0755-83699629 / 18665289977 / ldan@cgws.com
  • 李嘉禾：0755-83516287 / 18607195599 / chenfy@cgws.com
  • 李小音：0755-83516187 / 18562591899 / lixiaoyin@cgws.com
  • 吴林蔓：0755-83515203 / 13418560821 / wulinman@cgws.com

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