> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析了近期市场在宏观流动性、交易热度、波动与流动性、机构调研、分析师预测、北上资金、两融活跃度、龙虎榜交易热度以及主动偏股基金仓位等方面的变动情况，旨在为市场参与者提供全面的市场动态与投资方向参考。 --- ## 主要观点 ### 1. 宏观流动性 - **美元指数回落**：上周美元指数有所回落，美元净多头头寸规模也有所下降。 - **中美利差倒挂收敛**：中美利差“倒挂”程度有所收敛，10Y美债名义利率回落，实际利率也有所回落，通胀预期继续回落。 - **离岸美元流动性收紧**：3个月日元/欧元与美元互换基差均回落，显示离岸美元流动性边际收紧。 - **国内资金面偏紧**：国内银行间资金面整体均衡偏紧，DR001和R001均回升，期限利差(10Y-1Y)走阔。 ### 2. 市场交易热度与波动率 - **交易热度回落**：市场整体交易热度继续回落，化工、建材、电子、机械、通信等板块的交易热度均在90%分位数以上。 - **波动率回升**：主要指数波动率大多回升，上证50、创业板指、中证1000、科创50、深证100等波动率有所上升，通信、金融、煤炭等板块波动率处于80%历史分位数以上。 ### 3. 机构调研热度 - **调研热度居前板块**：电子、有色、医药、食品饮料、通信等板块的调研热度居前。 - **调研热度环比上升**：有色、电新、纺服、机械等板块的调研热度环比仍在上升。 ### 4. 分析师预测 - **全A净利润预测上调**：全A的2026/2027年净利润预测继续上调。 - **行业预测上调**：建材、通信、传媒、钢铁、电新等行业的净利润预测均被上调。 - **指数预测变化**：中证500、创业板指的26/27年净利润预测上调，而上证50则均被下调。 - **风格预测变化**：中盘成长、中盘/小盘价值的净利润预测上调，而大盘价值则均被下调，大盘成长和小盘成长预测则出现分化。 ### 5. 北上资金 - **北上活跃度回落**：北上资金活跃度继续回落，整体转向净卖出A股。 - **板块买卖总额比变化**：基于前10大活跃股口径，北上在电子、有色、传媒等板块的买卖总额之比上升，但在计算机、电新、医药等板块的买卖总额之比回落。 - **持股标的买卖情况**：基于北上持股数量小于3000万股的标的，北上主要净买入医药、传媒、电新等板块，净卖出电子、通信、化工等板块。 ### 6. 两融活跃度 - **两融净流出**：上周两融净流出333.79亿元，活跃度回落至年内相对低位。 - **行业配置变化**：主要净买入化工、交运、钢铁等板块，仅轻工、化工等板块的融资买入占比回升。 - **风格配置变化**：两融仅净买入中盘成长板块，净卖出大盘/中盘/小盘价值板块。 ### 7. 龙虎榜交易热度 - **交易热度回落**：龙虎榜买卖总额继续回落，但买卖总额占全A成交额之比略有回升。 - **板块交易占比**：化工、传媒、房地产等板块的龙虎榜买卖总额占比相对较高且仍在上升。 ### 8. 主动偏股基金 - **基金仓位回升**：主动偏股基金仓位继续回升，主要加仓电子、建材、通信等板块，减仓非银、医药、房地产等板块。 - **风格相关性上升**：基金与小盘成长、中盘/小盘价值的相关性上升。 - **新成立基金规模回落**：主动/被动新成立权益基金规模均延续回落。 - **指数配置变化**：基金对沪深300、上证50、中证A500等指数的配置有所变化。 --- ## 关键信息总结 - **宏观流动性**：美元指数回落，中美利差倒挂收敛，国内资金面偏紧。 - **市场热度与波动率**：市场交易热度回落，主要指数波动率回升，部分板块波动率处于高位。 - **机构调研**：电子、有色、医药、食品饮料、通信等板块调研热度居前。 - **分析师预测**：全A及多个行业和指数的2026/2027年净利润预测上调，风格预测分化。 - **北上资金**：整体转向净卖出，主要加仓医药、传媒、电新，减仓通信、电子、化工。 - **两融资金**：净流出，主要加仓化工、交运、钢铁，仅净买入中盘成长。 - **龙虎榜**：交易热度回落，但买卖占比略有回升，化工、传媒、房地产等板块交易活跃。 - **基金仓位**：主动偏股基金仓位回升，风格相关性上升，新成立基金规模回落。 --- ## 风险提示 - 测算误差可能影响分析结果的准确性，需注意数据的时效性和代表性。 --- ## 图表说明 图表展示了美元指数、中美利差、美债利率、国内资金面、市场交易热度、波动率、机构调研热度、分析师预测、北上资金、两融资金、龙虎榜交易、基金仓位等关键指标的变化趋势，为分析提供了直观支持。