20260427-国金证券-资金跟踪系列之四十二_杠杆资金仍大幅净买入_北上转向净流出_32页_3mb

详细总结

核心内容概述

本报告分析了当前市场中多个重要指标的变化趋势，包括宏观流动性、交易热度与波动率、机构调研热度、分析师盈利预测、北上资金动向、两融活跃度、龙虎榜交易热度以及基金仓位变动等。整体来看，市场交易热度上升，波动率扩大，但流动性指标有所回落；北上资金活跃度回升但转向净卖出，两融资金仍处于相对高位并继续净买入；龙虎榜交易热度回升，主动偏股基金仓位上升，ETF则被净赎回。

主要观点与关键信息

1. 宏观流动性

• 美元指数回升，中美利差“倒挂”程度加深，通胀预期有所回升。
• 离岸美元流动性边际收紧，国内银行间资金面均衡宽松。
• 期限利差（10Y-1Y）走阔，表明国内长期利率相对上升。

2. 市场交易热度与波动率

• 交易热度继续回升，轻工、通信、化工、公用事业、电子等板块交易热度均处于 $90%$ 分位数以上。
• 主要指数波动率大多延续回升，中证1000、中证500、上证50、科创50、创业板指波动率上升，钢铁、有色等板块波动率处于 $90%$ 分位数以上。
• 市场流动性指标回落，各类板块流动性指标均处于 $70%$ 历史分位数以下。

3. 机构调研热度

• 电子、有色、食品饮料、医药、机械等板块调研热度居前。
• 食品饮料、电子、农林牧渔、通信、医药等板块调研热度环比上升。
• 主动偏股基金前100大重仓股、创业板指、中证500、沪深300的调研热度回升，上证50保持不变。

4. 分析师盈利预测

• 全A的2026/2027年净利润预测被重新下调。
• 有色、家电、电子、煤炭、化工等板块的净利润预测被上调。
• 创业板指、中证500、沪深300、上证50的净利润预测被下调。
• 中盘/小盘成长、大盘/小盘价值的净利润预测被下调，而中盘价值的预测被上调。

5. 北上资金动向

• 北上交易活跃度继续回升，但整体转向净卖出A股。
• 基于前10大活跃股口径，北上在电子、通信、计算机等板块买卖总额之比上升，但在有色、汽车、医药等板块买卖总额之比回落。
• 基于持股数量小于3000万股的标的，北上主要净买入电子、电新、有色等板块，净卖出电力及公用事业、计算机、轻工等板块。

6. 两融活跃度

• 两融活跃度小幅回落，但仍处于2026年1月下旬以来的相对高位。
• 两融主要净买入电子、通信、机械等板块，净卖出电新、非银、煤炭等板块。
• 食品饮料、纺服、房地产等板块融资买入占比上升。
• 两融继续净买入大盘/中盘/小盘成长、大盘/小盘价值。

7. 龙虎榜交易热度

• 龙虎榜买卖总额继续回升，占全A成交额之比也同步上升。
• 轻工、钢铁、化工等板块的龙虎榜买卖总额占比相对较高且仍在上升。

8. 基金仓位与ETF流动

• 主动偏股基金仓位继续回升，主要加仓计算机、化工、有色等板块，减仓电新、煤炭等板块。
• 主动偏股基金与中盘成长、小盘价值的相关性上升，与大盘/小盘成长、大盘/中盘价值的相关性回落。
• ETF延续被净赎回，其中创业板50、红利等ETF被净申购，沪深300、中证500、中证A500等ETF被净赎回。
• ETF主要净买入通信等板块，净卖出电子、电新、有色等板块。
• 个人和机构持有的ETF均被净赎回。

风险提示

• 测算误差，数据可能存在一定的偏差。

行业与风格表现

交易活跃度与资金动向

• 北上资金：活跃度回升，但净卖出A股。
• 两融资金：活跃度小幅回落，但维持高位，净买入电子、通信、机械等板块。
• 龙虎榜：交易热度回升，轻工、钢铁、化工等板块买卖总额占比上升。

资金流动与ETF配置

• ETF被净赎回，其中宽基ETF、主题ETF、科技、高端制造、周期等板块ETF被净赎回。
• 机构ETF：宽基ETF、周期、金融地产、军工等板块ETF被净赎回。

数据亮点

• 电子板块：在多个维度中表现突出，包括交易热度、调研热度、净利润预测上调。
• 有色金属：在交易热度和净利润预测方面均有所回升。
• 北上资金：在电子、通信、计算机等板块买卖总额之比上升，但在有色、汽车、医药等板块买卖总额之比回落。
• ETF：创业板50、红利等ETF被净申购，而沪深300、中证500、中证A500等ETF被净赎回。

结论

整体市场呈现出交易热度上升、波动率扩大、流动性边际收紧的趋势。北上资金活跃度回升但净流出，两融资金维持高位并继续净买入，龙虎榜交易热度上升，ETF被加速净赎回。分析师盈利预测整体下调，但部分行业和风格（如电子、有色、中盘价值）上调。这些变化表明，市场情绪和资金流向存在显著分化，需关注后续的交易扰动与市场调整。