> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资金跟踪系列之五十九总结 ## 核心内容概览 本周报告聚焦于A股市场的资金流动情况，分析了宏观流动性、市场交易热度、波动与流动性、机构调研、分析师预测、北上资金、两融活跃度、龙虎榜交易热度、主动偏股基金仓位及ETF资金流向等多个维度，为投资者提供了全面的市场动向评估。 --- ## 主要观点 ### 1. 宏观流动性 - **美元指数回落**，中美利差“倒挂”程度继续走阔，通胀预期回升。 - **离岸美元流动性小幅收紧**，国内银行间资金面整体均衡偏松。 - **10Y美债名义利率回升，实际利率小幅回落**，表明市场对通胀的预期增强。 ### 2. 市场交易热度与波动率 - 市场交易热度继续回落，但医药、建材、农林牧渔、化工、电子等板块交易热度仍高于90%分位数。 - 主要指数波动率多数回升，电子、建材、通信、机械等板块波动率处于90%历史分位数以上。 - 市场流动性指标有所回升，各类板块的流动性指标均低于70%历史分位数。 ### 3. 机构调研热度 - 电子、通信、有色、石油石化、军工等板块调研热度居前。 - 建材、通信、食品饮料、有色、电子等板块的调研热度环比上升较多。 - 主动偏股基金前100大重仓股、创业板指、沪深300、中证500、上证50的调研热度均回升。 ### 4. 分析师预测 - 全A的2026/2027年净利润预测分别被下调/上调。 - **电子、钢铁、消费者服务、通信、非银、计算机、建筑**等板块的2026/2027年净利润预测均被上调。 - **创业板指**的2026/2027年净利润预测均被上调。 - **大盘/小盘成长、大盘/中盘/小盘价值**的2026/2027年净利润预测均被下调。 - 中盘成长的2026年净利润预测被下调，2027年被上调。 ### 5. 北上资金动向 - 北上资金交易活跃度变化不大，整体继续净卖出A股。 - **基于前10大活跃股**：北上在有色、医药、通信等板块买卖总额之比上升，在电子、计算机、机械等板块买卖总额之比回落。 - **基于持股小于3000万股的标的**：北上主要净买入医药、电新、石油石化等板块，净卖出电子、计算机、通信等板块。 - 北上资金买入/卖出最多的个股包括深南电路、迈为股份、光迅科技、云南锗业、寒武纪等。 ### 6. 两融活跃度 - 两融活跃度回落至近三周低点，转向净卖出145.54亿元。 - 两融主要净买入农林牧渔、医药、化工等板块，主要净卖出电子、电新、计算机等板块。 - 交运、纺服、煤炭等板块的融资买入占比回升。 - 两融仅净买入中盘价值板块。 ### 7. 龙虎榜交易热度 - 龙虎榜买卖总额、买卖总额占全A成交额之比均继续回落。 - 农林牧渔、医药、房地产、食品饮料等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高，且仍在上升。 ### 8. 主动偏股基金与ETF资金流向 - 主动偏股基金仓位有所回落，主要加仓有色、电新、军工等板块，减仓电子、通信、建材等板块。 - 主动偏股基金与大盘/中盘成长的相关性上升，与大盘/中盘/小盘价值的相关性回落。 - 新成立权益基金规模回升，主动/被动新成立规模分别回升/回落。 - **股票ETF重新被净申购**，以个人ETF为主，半导体、科创50、通信等相关的ETF被净申购，中证A500、红利、中证1000等ETF被净赎回。 - 个人ETF中，主题ETF、宽基ETF均被净申购，科技等板块ETF被净申购。 - 机构ETF中，宽基ETF被净赎回，周期、金融地产、高端制造等板块ETF被净赎回。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 情况说明 | |------|----------| | **美元指数** | 回落，中美利差“倒挂”程度走阔，通胀预期回升 | | **离岸美元流动性** | 边际收紧，国内银行间资金面均衡偏松 | | **市场交易热度** | 继续回落，医药、建材、农林牧渔等板块热度较高 | | **主要指数波动率** | 沪深300、中证500、中证1000、创业板指、科创50波动率回升，上证50、深证100波动率回落 | | **机构调研热度** | 电子、通信、有色、石油石化、军工等板块热度居前 | | **分析师预测** | 全A净利润预测被下调/上调，电子、钢铁、消费者服务、通信等板块预测上调 | | **北上资金** | 整体净卖出A股，主要买入医药、电新、石油石化，卖出电子、计算机、通信等板块 | | **两融活跃度** | 回落至近三周低点，净卖出145.54亿元，主要买入农林牧渔、医药、化工，卖出电子、电新、计算机 | | **龙虎榜交易热度** | 买卖总额及占比回落，农林牧渔、医药、房地产、食品饮料等板块热度上升 | | **主动偏股基金** | 仓位回落，加仓有色、电新、军工，减仓电子、通信、建材，与大盘/中盘成长相关性上升 | | **股票ETF** | 重新回流，主要净申购半导体、科创50、通信等ETF，净赎回中证A500、红利、中证1000等ETF | | **ETF行业配置** | 主要净买入电子、通信、计算机，净卖出医药、非银、有色等板块 | | **ETF持有人结构** | 个人ETF净申购，机构ETF净赎回 | --- ## 风险提示 - 测算误差可能影响数据准确性。 --- ## 总结 本周A股市场呈现资金流动的复杂格局，宏观流动性方面，美元指数回落，中美利差“倒挂”程度走阔，通胀预期回升；市场交易热度回落，但医药、建材、农林牧渔等板块热度较高；主要指数波动率多数回升，电子、通信、机械等板块波动率处于高位；机构调研热度集中在电子、通信、有色、石油石化、军工等板块；分析师预测显示电子、钢铁、消费者服务等板块的净利润预测上调，而大盘/小盘成长、大盘/中盘/小盘价值板块预测下调；北上资金整体净卖出A股，主要买入医药、电新、石油石化，卖出电子、计算机、通信；两融活跃度回落，净卖出145.54亿元，主要买入农林牧渔、医药、化工；龙虎榜交易热度回落，但农林牧渔、医药、房地产、食品饮料等板块热度上升；主动偏股基金仓位回落，股票ETF重新回流，显示市场情绪的反复。后续需关注是否有新的催化因素出现。