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钢铁行业动态跟踪总结（11月2日-11月6日）

核心内容概览

• 矿山：国内产能利用率下降，外矿发货减少，但到港量上升，港口库存增加。
• 钢厂：检修高炉数量增加，亏损企业数量小幅减少，进口矿配比维持高位，炼焦煤库存增加。
• 钢贸商：社会库存总量明显下降，上海终端采购量环比减少，钢价预期偏弱。
• 市场预测：矿价预计盘整震荡，钢价走势偏弱。
• 风险提示：宏观经济增速放缓、出口不及预期、环保去产能效果不达预期、矿石巨头操纵价格。

主要观点

矿山动态

• 国内矿山：11月6日，全国70家样本矿山日总产量为8.0万吨，产能利用率降至44.0%，较上次下降4.6%。总库存增至128万吨，环比增加10万吨。
• 外矿动态：10月26日-11月1日，海外铁矿石发货总量减少97.6万吨，其中澳洲发货量下降显著，巴西略有增加。中国北方6大港口到港量增加606.6万吨，港口库存总量上升至8711万吨，环比增加266万吨。

钢厂动态

• 检修情况：11月6日，全国样本钢厂检修高炉86座，检修容积占比升至28.36%，影响日均铁水产量33.97万吨。
• 亏损情况：全国163家样本钢厂中，亏损企业156家，亏损比例降至95.71%，较上次小幅下降。
• 矿石库存：进口矿配比为90%，进口矿平均库存24.39万吨，环比减少1.07万吨；国产矿库存0.94万吨，环比减少0.03万吨。
• 炼焦煤库存：50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存增加9.4万吨，平均可用天数为13.06天，环比上升1.2%。

钢贸商动态

• 社会库存：11月2日-11月6日，社会库存总量降幅明显，各品种库存以降为主。
• 终端采购：上海市场样本终端线螺周采购量降至12306吨，环比减少2794吨，降幅18.50%。

关键信息汇总

矿山

• 产能利用率：44.0%，环比下降4.6%。
• 铁精粉库存：128万吨，环比增加10万吨。
• 外矿发货：减少97.6万吨，其中澳洲降155.8万吨，巴西增58.2万吨。
• 到港量：增加606.6万吨，其中澳洲矿约958.4万吨，巴西矿约295.3万吨。
• 港口库存：增加266万吨，总量达8711万吨。

钢厂

• 检修高炉：86座，环比增加3座，容积占比28.36%，环比增加1.38%。
• 亏损企业：156家，环比减少1家，亏损比例95.71%，环比下降0.61%。
• 进口矿配比：90%，环比下降1%。
• 炼焦煤库存：780.4万吨，环比增加1.2%；平均可用天数13.06天，环比减少0.5天。

钢贸商

• 社会库存：总量大幅下降，各地区库存全面下降。
• 终端采购：上海市场线螺周采购量环比减少18.50%，降至12306吨。

市场预测

• 矿价走势：预计本周矿价盘整震荡。
• 钢价走势：整体偏弱，螺纹钢、中厚板、冷轧板、热轧板价格看跌比例较高。

重点公司盈利预测

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 环保去产能效果不及预期；
4. 矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2015-11-09
• 前次评级：买入

分析师信息

• 分析师：李莎
• 联系方式：020-87555888-8681
• 邮箱：lisha@gf.com.cn

相关研究

1. 钢铁行业周报（2015-11-09）：迎政策春风，钢铁行业整合或提速，预计钢价走势偏弱。
2. 钢铁行业2015年三季报业绩综述（2015-11-08）：整体盈利能力持续弱化，新材料、深加工和电商相对较好。
3. 钢铁行业2015年11月份月报（2015-11-02）：刺激政策出台有望缓解供需矛盾，重点关注普钢龙头、钢管和特钢。

图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和到港量
• 图4：我国港口铁矿石库存变动
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
• 图6：样本钢厂亏损比例
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
• 图8：样本钢厂进口矿和国产矿库存平均天数
• 图9：样本钢厂和焦化厂炼焦煤总库存
• 图10：样本厂家炼焦煤平均库存和平均可用天数
• 图11：七大区域钢材总库存变动
• 图12：七大区域螺纹钢总库存变动
• 图13：七大区域线材总库存变动
• 图14：七大区域热卷总库存变动
• 图15：七大区域冷轧板总库存变动
• 图16：七大区域中厚板总库存变动
• 图17：上海市场样本终端线螺每周采购量变动
• 图18：分区域样本钢厂、矿企对矿价的调查结果
• 图19：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对钢价的调查结果