20240317-国金证券-农林牧渔行业研究_生猪价格震荡_关注生猪投资机会_13页_2mb

报告摘要

一、投资建议

1. 生猪养殖

核心观点： 盈利改善，行业去化持续，推荐重点龙头。

当前商品猪价1456元/公斤（周环比+168%），外购仔猪养殖利润5894元/头（周环比+3520元），但自繁自养仍亏损。
供需格局：出栏体重上升及二次育肥支撑短期价格；上半年供给充足，预计将承压；节后需求疲软，整体趋势偏弱。
券商建议：牲农牧（出栏增速/成本优势）、温氏股份（资金/养殖）、牧原股份（成本领先）。关注新五丰、京基智农等。

2. 种植产业链

核心观点： 转基因商业化加速，种业龙头受益。

国家政策推动种业振兴，转基因大豆玉米商业化有望在今年落地，种子企业或迎量利双升。
龙头推荐：隆平高科、大北农、登海种业。

3. 禽类养殖

核心观点： 供需矛盾博弈，关注黄羽鸡周期。

白羽鸡价回暖，父母代种鸡利润改善，但毛鸡端压力犹存；黄羽鸡供给收缩，下半年价格或转强。
推荐：圣农发展、益生股份、民和股份等。

二、行情回顾

本周农林牧渔板块（申万）指数： 收涨0.07%，排名第25位。
涨幅前三个股： 众兴菌业（+3,001%）、华绿生物（+115%）、金丹科技（+11%）。
跌幅前三个股： 温氏股份（-61.8%）、郎源股份（-66%）、万辰集团（-46%）。

三、风险提示

关键风险： 转基因玉米推广延后、动物疫病爆发、产品价格大幅波动。


```json
{
  "生猪养殖": {
    "核心观点": "短期涨势支撑，但供需趋于弱化。",
    "关键数据": {
      "生猪价格": { "当前": 1456元/公斤, "周环比": "+16.8%" },
      "外购利润": { "当前": 5894元/头, "周环比": "+3520元" },
      "出栏体重": { "当前": 12690公斤/头, "周环比": "+80公斤" }
    },
    "结论": "短期看涨，但需警惕累库及长期产能出清风险。"
  },
  "种植产业链": {
    "核心观点": "政策驱动，转基因商业化启动。种植季或因转基因种子量利齐升。",
    "时效": "2024年2月下发文后/3月USDA报告下调大豆预计",
    "偏差": "玉米降1%左右，大豆小幅波动"
  },
  "禽类养殖": {
    "核心观点": "白羽鸡景气度提升，黄羽鸡供给收缩。",
    "驱动力": "父母代利润恢复，库存低；
关注安全边际高的细分方向如黄羽鸡产业链"
  }
}

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