20201115-华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十六周）_15页_1mb

行业周报总结（第四十六周）

核心内容概述

本行业周报聚焦于农林牧渔板块，分析了本周行业整体表现、重点公司动态、市场趋势以及相关风险提示。报告指出，随着消费端回暖与供给端释放，生猪市场进入调整阶段，但整体仍处于较高盈利水平。同时，全球气候与粮食供需变化对行业产生影响，建议关注后周期的饲料、动保及种业板块。

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主要观点

1. 生猪养殖板块

• 市场动态：生猪均价29.51元/公斤，周环比下跌0.49%；但年底需求旺盛，预计价格或有上涨。
• 供需格局：全国生猪产能持续恢复，能繁母猪存栏恢复至2017年末的86%，生猪存栏同比增长20.7%。
• 利润情况：2020年11月13日，生猪养殖企业自繁自养利润仍高达1642元/头。
• 投资建议：建议关注出栏成长性较高的生猪养殖标的，如民和股份、益生股份等。

2. 种业板块

• 政策支持：《中华人民共和国生物安全法》推动转基因种子商业化进程。
• 全球影响：拉尼娜现象形成，对全球粮食产量造成冲击，国内种业受益于玉米与大豆价格高涨。
• 投资建议：建议关注具备研发实力与种质资源的种业龙头，如隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。

3. 饲料板块

• 市场趋势：养殖业产能扩张带动饲料需求上升，海大集团被重点推荐。
• 供需数据：9月份全国饲料总产量2440万吨，环比增长6.2%，同比增长18.1%；猪料产量增长显著，达53.7%。
• 投资建议：关注具备系统解决方案能力的饲料企业，海大集团是重点推荐标的。

4. 动物疫苗板块

• 市场前景：生猪产能恢复与非瘟疫情推动疫苗需求增长。
• 行业趋势：动保企业业绩有望持续释放，中牧股份、生物股份、普莱柯等被重点推荐。
• 投资建议：建议布局后周期动物疫苗板块，关注具备研发与产品优势的企业。

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一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
民和股份	002234.SZ	14.52
益生股份	002458.SZ	14.34
大湖股份	600257.SH	14.14
*ST东洋	002086.SZ	13.73
创新医疗	002173.SZ	10.99
好当家	600467.SH	8.80
�獐子岛	002069.SZ	7.42
国联水产	300094.SZ	7.18
立华股份	300761.SZ	6.40
圣农发展	002299.SZ	5.43

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一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
普莱柯	603566.SH	-8.00
佩蒂股份	300673.SZ	-7.02
中宠股份	002891.SZ	-6.98
天康生物	002100.SZ	-6.72
蔚蓝生物	603739.SH	-6.26
回盛生物	300871.SZ	-5.88
登海种业	002041.SZ	-5.87
湘佳股份	002982.SZ	-5.31
神农科技	300189.SZ	-5.23
瑞普生物	300119.SZ	-5.23

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重点公司及动态

中牧股份

• 评级：买入
• 收盘价：13.20元
• 目标价：26.40元
• EPS预测：2020E为0.60元，2021E为0.67元，2022E为0.80元
• P/E预测：2020E为22.00倍，2021E为19.70倍，2022E为16.50倍
• 动态：控股子公司通过兽药GMP验收，获得新兽药注册证书

生物股份

• 评级：增持
• 收盘价：22.30元
• 目标价：26.46元
• EPS预测：2020E为0.42元，2021E为0.63元，2022E为0.87元
• P/E预测：2020E为53.10倍，2021E为35.40倍，2022E为25.63倍
• 动态：2020Q1-Q3归母净利润2.96亿元，yoy+19.03%

普莱柯

• 评级：买入
• 收盘价：23.82元
• 目标价：33.20元
• EPS预测：2020E为0.66元，2021E为0.83元，2022E为1.00元
• P/E预测：2020E为36.09倍，2021E为28.70倍，2022E为23.82倍
• 动态：2020Q1-Q3归母净利润1.60亿元，yoy+68.79%

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行业动态

• 政策动态：农业农村部推进降低农产品物流成本及农业农村大数据建设。
• 市场动态：猪价下跌，但养殖企业仍加快出栏，部分公司如天康生物、天邦股份发布销售简报及投资协议公告。
• 新闻热点：肉鸡行业盈利回升，水产养殖机械化水平目标提升，转基因种子商业化加速。

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主要农产品价格

生猪养殖

• 生猪均价：29.51元/公斤，周环比下跌0.49%
• 仔猪均价：12周前为86.71元/公斤，周环比上涨4.82%
• 猪粮比：12.01，周环比上涨0.59%

肉禽养殖

• 鸡苗价格：3.32元/羽，周环比上涨66%
• 毛鸡均价：3.83元/斤，周环比上涨11.84%
• 肉鸡出栏成本价：3.38元/斤，周环比下跌0.59%
• 毛鸡养殖利润：2.70元/羽，周环比上涨918.18%

粮食价格

• 玉米：现货价2522.17元/吨，周环比下跌0.32%
• 进口玉米：完税价2544.61元/吨，周环比上涨0.60%
• 小麦：均价2492.11元/吨，周环比下跌0.16%
• 国际小麦：现货价5.91美元/蒲式耳，周环比持平
• 大豆：国产价4312.63元/吨，周环比上涨0.22%
• 国际大豆：现货价480.25美元/吨，周环比上涨4.22%
• 豆粕：国产价3334.80元/吨，周环比上涨0.06%
• 国际豆粕：现货价371.40美元/吨，周环比持平

糖价

• 国内糖价：5253.60元/吨，周环比下跌2.02%
• 国际糖价：13.98美分/磅，周环比上涨1.57%

水产养殖

• 海参：均价160元/公斤，周环比持平
• 鲍鱼：均价110元/公斤，周环比持平
• 扇贝：均价10元/公斤，周环比持平
• 草鱼：均价10.50元/公斤，周环比下跌34.38%
• 鲤鱼：均价9.80元/公斤，周环比下跌30%
• 罗非鱼：22周前均价17.9元/公斤，周环比持平

水果与蔬菜

• 苹果：上上周批发价7.41元/公斤，周环比下跌2.63%
• 香梨：大宗价8.50元/千克，周环比持平
• 菌菇类蔬菜：寿光指数109.98，周环比下跌3.70%
• 叶菜类蔬菜：寿光指数122.43，周环比下跌6.03%

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风险提示

1. 猪价不及预期：若猪价长期下跌，将影响养殖企业盈利。
2. 生猪出栏量不及预期：可能影响行业盈利兑现。
3. 原材料价格上涨：玉米、豆粕等价格上涨将增加成本。
4. 新冠疫情持续时间较长：可能压缩肉类需求。
5. 非洲猪瘟疫情风险：若疫情再次爆发，可能影响产能恢复。

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评级说明

• 行业评级：

  • 增持：预计行业股票指数超越基准
  • 中性：预计行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：预计行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级：

  • 买入：预计股价超越基准15%以上
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%
  • 持有：预计股价波动在-15%~5%
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上

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附注

• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 分析师声明：分析师观点反映其个人意见，未受利益冲突影响。
• 法律实体披露：华泰证券及其子公司在不同地区具备相应业务资格。