20240328-国海证券-中复神鹰-688295.SH-2023年年报点评报告_2023年碳纤维销量翻番_降本增效发展韧性强劲_13页_1mb

中复神鹰（688295）2023年年报总结

中复神鹰发布2023年年度报告，营业收入同比增长132%至2259亿元，但归母净利润同比下降475%至318亿元，主要受碳纤维价格回落影响。销售毛利率降至306%，下降175个百分点。2023年碳纤维销量翻番至180万吨，产量达198万吨，受益于西宁25万吨项目投产和降本增效举措。

公司三大基地（连云港、西宁、上海）战略布局，提升产能和品质。研发投入同比增4116%至218亿元，授权专利95件，开发高性能碳纤维产品，市场份额稳居全球前三。2023年分红比例为30%。

盈利预测调整：预计2024-2026年归母净利润为360亿元、536亿元、744亿元，PE分别75倍、51倍、36倍，维持“买入”评级。风险包括政策和产能不确定、原材料波动等。

• 收入增长：2023年收入2259亿元，同比增长132%。
• 利润下滑：净利润同比下降475%，主要因价格下降。
• 销量翻番：碳纤维销量180万吨，增长9234%。
• 产能扩张：总产能达285万吨，产量全国第一。
• 研发驱动：投入218亿元，专利增加，技术创新优势。