20220316-东北证券-1-2月房地产数据点评_施工投资支撑房地产投资超预期_基本面下行压力仍大_18页_1mb

房地产行业2022年1-2月数据总结

核心内容概述

2022年1-2月，中国房地产行业整体表现低迷，销售、土地购置、新开工及竣工等指标均出现不同程度的下滑，但投资增速转正，显示出行业在政策支持下具备一定的韧性。同时，资金面持续承压，按揭贷款低迷，地方政策逐步放松，市场观望情绪仍存。

主要观点

销售数据

• 统计局销售数据：1-2月销售金额同比下降19.3%，销售面积同比下降9.6%。单月降幅环比12月分别扩大1.5pct、减小6.1pct。
• 克而瑞百强房企销售数据：权益销售金额和销售面积分别下滑44.82%、42.58%。两者数据背离，主要由于统计口径与数据来源不同。
• 购房者情绪：经济低迷、房价下行、房企暴雷影响交付，导致购房者观望情绪浓厚。
• 政策影响：多地下调首付比例、放松限购限售、下调房贷利率，预计销售将在二季度企稳。

土地市场

• 土地购置面积：1-2月同比下降42.3%，单月同比降幅扩大9.1pct。
• 土地成交价款：同比下降26.7%，单月同比降幅扩大22.5pct。
• 土地市场热度：整体热度仍处于低位，但部分热点城市调整土拍规则，可能带动土地市场回暖。
• 一批次供地影响：由于一批次集中供地尚未完全展开，土地市场表现低迷，预计一批次供地后降幅将有所收窄。

新开工与竣工

• 新开工面积：1-2月同比下降12.1%，销售和资金承压下，房企开工意愿和能力不足。
• 竣工面积：同比下降9.8%，施工面积同比增速下降3.4pct至1.8%，主要受“保交楼”政策推动，释放积压项目施工。
• 未来趋势：新开工下行压力仍大，竣工受政策保障影响下行较慢。

投资数据

• 房地产开发投资完成额：1-2月同比增长3.7%，单月增速提升17.6pct，扭转负增长态势。
• 投资结构：施工投资增速上行，土地投资仍低迷，施工投资占比较大，支撑投资增速转正。
• 区域差异：东北区域投资增速领先，东部、中部、西部区域增速环比有所收窄。

资金状况

• 到位资金：1-2月同比下降17.7%，单月增速上升1.6pct，整体资金承压延续。
• 按揭贷款：2月居民中长贷同比少增4572亿元，为历史首次负增长，按揭贷仍低迷。
• 资金来源：国内贷款、自筹资金、定金及预收款均出现不同程度的下降。

关键信息

行业数据

• 成分股数量：129只
• 总市值：6984亿
• 流通市值：6111亿
• 市盈率：11.57倍
• 市净率：0.77倍
• 成分股总营收：7486亿
• 成分股总净利润：528亿
• 成分股资产负债率：125.12%

投资建议

• A股推荐：万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团
• H股推荐：龙湖集团、华润置地、中国海外发展、旭辉控股集团、融创中国
• 行业评级：优于大势

风险提示

• 基本面不及预期
• 融资收紧
• 供给侧改革出清影响情绪

重点公司财务数据

图表目录

• 图1：商品房销售面积累计同比
• 图2：商品房单月销售面积及单月同比
• 图3：30大中城市商品房单月成交面积及同比
• 图4：一、二、三线城市累计成交占比
• 图5：商品房待售面积累计值（百万方）
• 图6：住宅待售面积累计值（百万方）
• 图7：办公楼待售面积累计值（百万方）
• 图8：商业营业用房待售面积累计值（百万方）
• 图9：各地区商品房销售金额占比
• 图10：各地区商品房销售金额累计同比
• 图11：各地区商品房销售金额单月同比
• 图12：各地区商品房销售面积占比
• 图13：各地区商品房销售面积累计同比
• 图14：各地区商品房销售面积单月同比
• 图15：百城住宅价格指数单月环比
• 图16：百城住宅价格指数单月同比
• 图17：土地成交价款累计同比
• 图18：单月土地成交价款及单月同比
• 图19：土地购置面积累计同比
• 图20：单月土地购置面积及单月同比
• 图21：供应土地建筑面积及成交土地建筑面积
• 图22：单月百城成交楼面价及溢价率
• 图23：单月百城土地成交结构
• 图24：百城分线供应土地建面同比
• 图25：百城分线成交土地建面同比
• 图26：百城分线成交土地楼面均价同比
• 图27：房屋新开工面积累计同比
• 图28：房屋单月新开工面积及单月同比
• 图29：房屋施工面积累计同比
• 图30：房屋年度施工面积及累计同比
• 图31：房屋竣工面积累计同比
• 图32：房屋单月竣工面积及单月同比
• 图33：商品房开发投资完成额累计同比
• 图34：住宅开发投资完成额累计同比
• 图35：商品房单月开发投资完成额与单月同比
• 图36：住宅单月开发投资完成额与单月同比
• 图37：施工投资额与土地购置费累计同比
• 图38：房地产开发投资额构成
• 图39：各地区商品房开发投资额占比
• 图40：各地区房地产开发投资额累计同比
• 图41：各地区商品房开发投资额单月同比
• 图42：国房景气指数
• 图43：房地产开发累计资金来源
• 图44：房地产开发资金来源累计同比
• 图45：房地产到位资金累计同比
• 图46：单月房地产到位资金及单月同比
• 图47：国内贷款资金累计同比
• 图48：单月国内贷款资金及单月同比
• 图49：自筹资金累计同比
• 图50：单月自筹资金及单月同比
• 图51：定金及预收款累计同比
• 图52：单月定金及预收款及单月同比
• 图53：个人按揭贷款累计同比
• 图54：单月个人按揭贷款及单月同比

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研究团队简介

• 分析师：吴胤翔
• 教育背景：同济大学建筑与土木工程硕士，东南大学道路桥梁与渡河工程本科
• 工作经历：2019年加入东北证券研究所，现任房地产组分析师兼组长

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅供客户使用，不构成对任何人的投资建议。
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