20220922-国信证券-房地产行业双周报_销售复苏依旧缓慢_集中供地冷热不均_13页_986kb

房地产行业双周报总结

核心内容

当前房地产行业销售复苏依旧缓慢，基本面承压明显。尽管销售降幅有所收窄，但主要受去年同期低基数影响，实际回暖动能仍不足。三大压制因素——期房烂尾担忧、房价上涨预期趋弱、居民收入预期悲观——持续影响市场信心。因此，分析师认为需要更猛烈、更高层的政策才能推动行业真实复苏。

从个股角度来看，经营稳健、品质优秀的房企将更快走出行业低谷，重点推荐万科A、保利发展、金地集团、滨江集团、绿城中国。

行业数据跟踪

1、8月销售复苏节奏缓慢，9月上半月回暖趋势走弱

• 月度数据：

  • 2022年1-8月商品房销售额累计同比-27.9%
  • 8月单月商品房销售额同比-19.9%，较前值收窄8.3个百分点
  • 2022年1-8月商品房销售均价为9770元/m²，同比-6.3%，环比+0.8%

• 克而瑞数据：

  • 300城住宅销售面积累计同比-42%
  • 8月单月住宅销售面积环比-9%，同比-31%
  • 百强房企全口径销售额累计同比-48%，8月单月同比-33%

2、开发投资继续恶化，到位资金降幅有所收窄

• 开发投资：

  • 2022年1-8月房地产开发投资完成额累计同比-7.4%
  • 8月单月开发投资完成额同比-13.8%，降幅扩大1.5个百分点
  • 300城住宅土地成交建面1-8月累计同比-51%，8月单月同比-24%

• 到位资金：

  • 2022年1-8月房企到位资金累计同比-25.0%
  • 8月单月到位资金同比-21.7%，降幅收窄4.1个百分点
  • 1-8月房企债券融资合计4869亿元，同比-35%

3、新开工持续承压，竣工单月明显修复

• 新开工：

  • 2022年1-8月新开工面积累计同比-37.2%
  • 8月单月新开工面积同比-45.7%，降幅扩大0.3个百分点

• 竣工：

  • 2022年1-8月竣工面积累计同比-21.1%
  • 8月单月竣工面积同比-2.5%，降幅收窄33.5个百分点

行业政策要闻

1、近期行业政策（2022.9.5-2022.9.21）

• 石家庄：

  • 扩大住房公积金贷款提取范围
  • 降低首付款比例，实施时限至2022年12月31日

• 潍坊：

  • 调整贷款额度测算指标，降低首付比例
  • 缩短缴存公积金时限至6个月以上
  • 调整贷款额度余额倍数至20倍
  • 调整月收入占比至50%
  • 减少不动产登记信息查询材料

• 泰州：

  • 调整首付比例，首次、第二次申请首付比例分别调整为20%、30%
  • 降低二套房首付比例至40%
  • 推行“房票”安置方式
  • 优化贷款流程，先审核贷款资格再办理过户

• 天津：

  • 支持新市民购房需求，需连续缴纳6个月社保或个税
  • 多子女家庭可再购一套房
  • 优化贷款首付比例和首套认定标准

• 邢台：

  • 落实金融信贷政策，执行首套房贷款政策
  • 降低首套、二套首付比例至20%、40%
  • 推出“购房优惠券”等举措

2、近期行业要闻（2022.9.5-2022.9.21）

• 杭州：

  • 第三批集中供地收金431亿元，四成地块触顶摇号

• 青岛：

  • 第三批集中供地收金165亿元，一成地块流拍

• 郑州：

  • 第二批集中供地收金103亿元，全部底价成交，地方国资托底

• 南京：

  • 第三批集中供地挂牌，未设新房毛坯限价

• 无锡：

  • 推广二手房交易“带押过户”方式，无需垫付资金和解押

风险提示

1. 政策放松不及预期
2. 疫情等因素导致行业基本面超预期下行
3. 房企信用风险事件超预期冲击

市场表现回顾

• 板块表现：

  • 2022.9.5-2022.9.18期间，房地产指数（中信）上涨3.07%，跑赢沪深300指数5.33个百分点
  • 近一个月房地产指数上涨3.46%，跑赢沪深300指数10.2个百分点
  • 近半年房地产指数上涨10.0%，跑赢沪深300指数15.37个百分点

• 个股表现：

  • 涨跌幅前五的个股：新华联（+38%）、中交地产（+32%）、栖霞建设（+41%）、中洲控股（+47%）、华发股份（+64%）
  • 涨跌幅后五的个股：大港股份（-12.42%）、ST慧球（-10.68%）、华鑫股份（-10.24%）、ST宏盛（-9.90%）、SST前锋（-9.61%）

投资评级

• 股票投资评级：

  • 超配：行业指数表现优于市场指数10%以上
  • 中性：行业指数表现介于市场指数±10%之间
  • 低配：行业指数表现弱于市场指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 超配：维持评级，认为房地产行业具备长期投资价值
  • 中性、低配：根据行业表现动态调整

重要声明

• 本报告由国信证券经济研究所整理，仅供内部客户使用
• 报告内容基于公开资料，不代表正式完整观点
• 投资者需自行判断是否采用本报告内容，并自行承担风险
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