20231030-东吴证券-常熟汽饰-603035.SH-2023年三季度报告点评_2023Q3业绩符合预期_公司长期成长可期_3页_376kb

常熟汽饰(603035)2023Q3业绩分析

投资要点

• 业绩表现：公司前三季度实现营收3075亿元，同比增长1915%，归母净利润384亿元，同比增长393%。Q3单季营收1234亿元，同比+1821%，环比+2395%；归母净利润154亿元，同比-89.2%，环比+116.6%。
• 增长驱动：下游客户（奇瑞、北京奔驰、一汽大众、一汽红旗）销量强劲，环比显著增加，带动公司营收环比大幅增长。
• 竞争力优势：
  1. 技术实力：持续研发投入，掌握轻量化技术，与华为、一汽富晟等合作。
  2. 成本控制：一体化生产流程降本增效。
  3. 客户覆盖：新能源业务快速增长，新增定点订单。
  4. 产能布局：15大生产基地全国覆盖，快速响应需求。
• 估值与评级：维持“买入”评级，2023-2025年EPS预测分别为1.64元、2.08元、2.63元，市盈率分别为1224倍、962倍、762倍。
• 风险提示：乘用车销量、原材料价格、客户开拓不及预期。