20181023-东北证券-深南电路-002916.SZ-内资龙头规模技术领先_营收净利持续稳健增长_4页_1mb

深南电路（002916）公司动态报告总结

核心内容

深南电路是一家专注于电子元件制造的国内龙头企业，主要产品包括PCB（印刷电路板）和封装基板。公司凭借在技术、规模和客户资源方面的优势，持续在行业中保持领先地位，并在5G建设浪潮中展现出强劲的增长潜力。

主要观点

• 业绩表现强劲：2018年第三季度，公司实现营业收入20.97亿元，同比增长41.22%；归属于上市公司股东的净利润达1.93亿元，同比增长121.50%；扣非净利润增长152.71%，显示公司盈利能力显著提升。
• 受益于5G建设：随着5G技术的推广，公司作为内资PCB龙头企业，凭借与华为、中兴、诺基亚等全球领先通信设备制造商的合作，有望率先受益于5G基站和通信设备的建设需求。5G基站的PCB价值量预计为4G的两倍以上，公司在此领域具备显著竞争优势。
• 封装基板国产化机遇：公司自2008年起涉足封装基板领域，凭借PCB技术积累成功进入顶级客户供应链，有望在国产替代背景下进一步扩大市场份额。当前全球封装基板市场由外资和台资企业主导，公司具备突破潜力。
• 财务预测乐观：预计公司2018-2020年每股收益分别为2.18元、2.99元、4.07元，对应PE分别为35.24倍、25.72倍、18.88倍。分析师维持“买入”评级，认为公司未来成长性良好。
• 估值与成长性指标：公司市盈率、市净率及净资产收益率（ROE）均呈下降趋势，但仍在合理范围内。2018年PE为35.24倍，2020年PE预计降至18.88倍，反映市场对公司未来增长的预期。

关键信息

财务摘要

财务与估值指标

营收与利润增长趋势

• 营业收入增长：2016年至2020年，公司营业收入年均增长率约为23.67%。
• 净利润增长：净利润年均增长率约为36.23%，盈利能力持续增强。

风险提示

• 5G建设进度不及预期：若5G建设进度低于预期，可能对公司业绩产生负面影响。

附注

• 分析师信息：王建伟（首席分析师），刘金宇（研究助理）。
• 相关报告：多次发布关于公司成长性、5G机遇及封装基板国产化的分析报告，强调公司未来发展前景。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月股价涨幅将超越市场基准15%以上。