20170625-天风证券-电气设备行业研究周报_牢牢把握电动化大趋势_24页_856kb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2017年6月新能源汽车、充电桩、光伏、电力设备等电气设备相关行业的市场表现、行业趋势、政策支持、产业链价格变动及重点公司动态。同时，提供了重点标的推荐和行业资讯，为投资者提供参考。

主要观点

1. 新能源汽车：电动化趋势明确，龙头企业引领行业

• 新能源汽车板块已度过销量与政策底部，电动化趋势成形，市场前景广阔。
• CATL与上汽、特斯拉上海建厂等事件推动行业回暖。
• 建议关注受益于电动化趋势的核心标的，包括 CATL产业链（先导智能、东方精工、科达利）、特斯拉产业链（先导智能、宏发股份、当升科技）、电动化大趋势（杉杉股份、国轩高科、亿纬锂能）。

2. 充电桩：政策支持与市场回暖推动产业增长

• 多省市出台充电桩建设方案，推动行业快速发展。
• 国内充电桩建设滞后于新能源汽车发展，未来增长潜力巨大。
• 推荐具备技术、成本及产能优势的 科士达。

3. 光伏：存量电站盈利改善，分布式光伏更具优势

• 光伏电站运营难题（弃光限电、补贴拖欠）逐步缓解，盈利能力改善。
• 分布式光伏不受标杆电价下调影响，享受多重补贴，具备更高收益率。
• 建议关注 太阳能、隆基股份、通威股份、林洋能源 等企业。

4. 电力设备：电改与国企改革带来结构性机会

• 配网建设运营放开，新增配网成为利润增长点，推荐 双杰电气、金智科技、北京科锐、合纵科技。
• 国企改革加速，国网支持电工装备公司，推荐 国电南瑞、许继电气、平高电气、置信电气、涪陵电力，尤其关注估值较低的白马股。

5. 次新股与被忽视标的：估值低，具备反弹潜力

• 建议关注估值较低、业务增长快的次新股，如 海兴电力、信捷电气。
• 也关注被忽视且大幅下跌后估值具备吸引力的标的，如 泰胜风能、旷达科技。

关键信息

1. 市场表现

• 截至2017年6月23日，上证综指上涨1.1%，沪深300上涨2.96%。
• 本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别上涨0.10%、0.67%、-0.28%、-0.97%、-0.19%、1.80%。
• 先导智能、横店东磁、动力源、当升科技 等个股表现突出。

2. 行业数据与价格跟踪

• 电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂、电解钴、四氧化三钴、硫酸钴 等关键原材料价格持续上涨。
• 负极材料因针状焦供应紧张，价格持续上涨，预计未来将有调价空间。
• 电解液市场趋于稳定，六氟磷酸锂价格触底趋稳，高端产品价格较高。
• 光伏组件价格持续下降，但分布式光伏不受影响，盈利能力提升。
• 风电装机容量同比增长12.2%，行业持续发展。

3. 重点标的推荐

4. 行业资讯

4.1 新能源汽车

• CATL与上汽合资项目落地，特斯拉上海建厂进入倒计时。
• 江特电机获13亿元电动商务车订单。
• 广汽与华为战略合作，推进新能源和国际化业务。
• 国轩高科获14.91亿元纯电动客车电池系统订单。

4.2 充电桩

• 上海发布充换电设施认证条件，推动充电桩行业规范化发展。
• 山东济宁和河北等省市出台充电桩建设方案，预计2020年建成大量充电桩。

4.3 光伏

• 青海省推动清洁能源并网，2020年清洁能源并网装机占比达35.7%。
• 浙江浦江、黑龙江等地光伏扶贫项目进展顺利。
• 中来光电获得北美认证证书，提升国际竞争力。
• CIGS薄膜光伏项目在眉山开工，预计2018年投产。

4.4 风力发电

• 国家能源局公布2017年1-5月风电装机容量增长12.2%。
• 陕西潼关、湖南衡阳等地风电项目陆续开工。
• 上海电气中标福建海上风电项目，总金额达13.75亿元。
• 西班牙计划开展3GW风电与太阳能竞标。

4.5 电力设备

• 特高压技术取得突破，泰州换流站实现1100千伏交流滤波器组断路器一次带电成功。
• 南方电网计划投资77.7亿元用于广西贫困地区农网改造。
• 国家电网入股希腊国家电网公司，推动“一带一路”能源合作。
• 江苏金坛地下盐穴“空气发电厂”被列为国家级示范项目。

风险提示

• 新能源汽车推广可能不达预期。
• 光伏、风电政策支持及补贴发放可能不达预期。

重点项目与合作

• 宁德时代与上汽合资项目开工，一期产能达18GWh。
• 浙江泓源汽车20亿元新能源汽车项目落户灵武，预计年产20万台。
• 东旭光电进军新能源客车行业，计划投资30亿元建设生产基地。
• 江苏常州金坛地下盐穴“空气发电厂”项目进展顺利。

总结

本文全面梳理了2017年6月电气设备行业，特别是新能源汽车、充电桩、光伏、风电、电力设备等板块的市场表现、政策支持、产业链价格变动及重点企业动态，指出行业整体处于电动化、智能化、绿色化的发展趋势中，龙头企业带动行业发展，政策支持推动产业增长，估值较低的标的具备投资潜力，同时提醒投资者关注行业风险。