20170813-天风证券-电气设备行业研究周报_内燃机之死_电动车之兴_30页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年8月电气设备行业的市场走势及行业动态，涵盖新能源汽车、充电桩、光伏、电力设备等主要领域。整体来看，新能源汽车和相关产业链表现活跃，光伏和风电行业则面临价格波动与政策支持，电力设备板块关注电改及国企改革带来的发展机遇。

主要观点

1. 新能源汽车：内燃机之死，电动车之兴

• 行业趋势：全球电动化趋势明确，内燃机将逐步被取代。
• 销量数据：7月新能源汽车产销量分别为5.9万辆和5.6万辆，同比增长52.6%与55.2%，但环比略有下滑。
• 电池装机量：7月电池装机量同比增长101%，实际出货量增速更快，表明市场需求旺盛。
• 个股推荐：主推先导智能、杉杉股份、国轩高科，关注亿纬锂能、东方精工、多氟多、天赐材料等。
• 政策支持：北京等城市新能源车指标尚未用完，预计市场将持续贡献。

2. 充电桩：政策扶持，市场潜力大

• 政策支持：交通运输部和住建部发布指导意见，鼓励新能源车分时租赁，并支持充电桩建设。
• 市场现状：2017年7月新增公共充电桩9075个，累计公共充电桩达180,684个，车桩比仍偏高。
• 标的推荐：推荐科士达，关注中恒电气、和顺电气、特锐德等具备技术、成本及产能优势的公司。

3. 光伏：上游硅料价格持续上涨，行业面临挑战

• 硅料价格：7月大陆硅料价格涨至140-145元/kg，接近去年二季度高点。
• 产业链影响：硅片、电池片及组件环节受硅料价格上涨影响，利润受到挤压。
• 龙头企业：推荐通威股份，其多晶硅料成本控制能力突出，产能持续扩张，预计2018年7月投产5万吨多晶硅料项目，成本有望进一步下降。

4. 电力设备：电改与国企改革推动行业成长

• 电改动态：配网建设运营放开，成为未来利润增长点，推荐关注双杰电气、金智科技、北京科锐、合纵科技。
• 国企改革：国电与神华合并，成立国家能源投资集团，成为全球最大发电集团，国网加大对电工装备的支持力度，推荐国电南瑞、许继电气。

5. 被忽视标的：估值吸引力大，存在反弹机会

• 推荐标的：关注泰胜风能、旷达科技等被忽视的个股，其估值较低，有望在市场回调中获得反弹。

关键信息汇总

行情回顾

• 大盘走势：上证综指和沪深300在8月11日较8月4日分别下跌1.64%和1.62%。
• 行业表现：新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电本周分别上涨-2.38%、-2.48%、-1.64%、-1.49%、-0.26%、-0.17%。
• 领涨个股：*ST锐电（+15.6%）、风范股份（+11.9%）、江苏神通（+10.4%）、*ST海润（+10.2%）。

行业数据

• 新能源乘用车销量：7月达4.3万辆，同比增长46%，其中纯电动占比75.72%，插电式混合动力占比24.28%。
• 新能源商用车销量：7月达1.2万辆，其中纯电动占比91.7%。
• 电池装机量：7月新能源车电池装机量约2.59GWh，同比增长101%，其中乘用车占比约48%。

产业链价格跟踪

• 碳酸锂：价格稳定，电池级碳酸锂主流价在16万元/吨以上。
• 氢氧化锂：主流价稳定在15.5万元/吨。
• 电解钴：价格涨至40.5-41万元/吨。
• 六氟磷酸锂：价格低位盘整，约15万元/吨。
• 负极材料：部分企业调涨，如低硫焦、人造石墨等。

重点资讯

新能源汽车行业

• 海伦哲重组：拟并购新宇智能和诚亿自动化，继续停牌重组。
• 特斯拉设厂：马斯克透露特斯拉或在中国和欧洲设厂，上海金桥已签署备忘录。
• 丽驰汽车资质：获新能源专用汽车整车生产资质，拓展城市多功能用车领域。
• 福田新能源车：1-7月累计销量5244辆，同比增长62.5%。
• 比亚迪销量：7月销量达11,207辆，市场占有率超25%。

光伏行业

• 政策支持：国家能源局提高光伏组件市场准入效率及技术指标，加速行业洗牌。
• 分布式光伏：发展迅速，但材料失效率高，需关注“三高”要求。
• 光伏扶贫：黄陵县覆盖率将达80%，惠州市对光伏扶贫项目予以电价补贴。
• 行业合作：晶澳与北大签署三年战略合作，提升人才培养。

风电行业

• 海上风电：中复连众68米4.0兆瓦海上风机叶片成功下线。
• 龙源电力：7月风电发电量21.56亿千瓦时，同比增长17.73%。
• 三峡新能源：签署重庆巫山县21万千瓦风电项目，预计投资20亿元。
• 海上风电峰会：2017海上风电领袖峰会在南通召开。

充电基础设施

• 政策扶持：多地出台充电桩建设补贴政策，如深圳、海南等。
• 市场建设：2016年新能源车销量50.7万辆，充电桩建设加快。
• 充电服务费：成都市设定上限为0.60元/千瓦时，鼓励企业向下浮动。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期。
• 光伏、风电政策支持及补贴发放不达预期。

投资建议

• 新能源车：继续布局，关注先导智能、杉杉股份、国轩高科等。
• 充电桩：关注政策红利，推荐科士达，关注中恒电气、和顺电气、特锐德。
• 光伏：关注龙头通威股份，把握硅料价格波动。
• 电力设备：关注电改与国企改革带来的机遇，推荐国电南瑞、许继电气。

重点标的推荐

行业动态

• 产业链投资：多地推动新能源车、光伏、风电等领域的投资与建设。
• 国际合作：日产与金沙江资本合作，收购电池业务；晶澳与北大合作，推动人才培养。
• 国企改革：国电与神华合并，国网加大对电工装备支持力度，推动行业整合。

估值与盈利

• 估值策略：关注估值较低的“白马股”，如国电南瑞、许继电气。
• 盈利预期：通威股份多晶硅料产能提升，成本下降；厦门钨业正极材料销量增长，盈利能力提升。

总结

2017年8月，电气设备行业整体呈现波动，但新能源车、光伏、风电等板块在政策支持和市场需求推动下保持增长。尽管短期销量波动可能引发回调，但长期趋势向好。投资者应关注具备成本控制、技术优势和政策红利的龙头企业，同时留意被忽视但估值较低的标的，把握行业复苏机会。