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报告摘要

市場動態總結

核心內容概述

2017年1月19日港股市場表現強勁，恒指突破23000點，升幅優於預期。市場受到英國硬脫歐立場明朗化及香港樓市政策的影響，港股整體反彈。北京首都國際機場（694 HK）被評為「買入」，因市盈率低於平均水平，且預期未來兩年盈利增長。其他個股如中國食品（506 HK）及百麗國際（1880 HK）也受到買入評級的支撐。

主要觀點

1. 市場整體表現

恒指：高開49點，收市漲257點，報23098點，升越下降通道頂部，但未確認能否企穩。
國指：升100點，報9802點。
成交額：全日總成交685億港元。
股份表現：上升股份1047隻，下跌股份505隻。
未來展望：若恒指能企穩23100點之上，目標為23500點；否則，50天線（約22457點）為初步支持。

2. 英國脫歐動態

英國首相文翠珊表明將脫離歐洲單一市場，致力打造「真正環球化的英國」。
市場認為此方案有利於港股反彈，但投資者不宜過於樂觀，因英國與歐盟達成自由貿易協議的前景尚不明確。

3. 香港樓市政策

特首梁振英發表任內最後一份施政報告，樓市政策繼續聚焦於增加供應。
政府計劃在未來5年內興建約9.45萬個公營住宅單位，並考慮在郊野公園邊陲地帶興建公屋。
政策對本港地產股及大市影響不大。

關鍵資訊

1. 北京首都國際機場（694 HK）

市盈率：目前為14.1倍，遠低於同業。
盈利預測：2017年預計純利為1998.9百萬元人民幣，較2016年預測增長3.1%。
估值：維持「買入」評級，目標價為10.20港元。
風險：可能因空氣污染及航班限制導致乘客吞吐量增長放緩。
財務數據：
- 2016年12月：乘客量783.4萬人，飛機升降量51,239架次。
- 2016年全年：乘客量9441.1萬人，飛機升降量60.6萬架次。
- 盈利：2017年預計純利為1998.9百萬元人民幣，較2016年預測增長3.1%。
- 資產負債表：總資產為32,007.3百萬元人民幣，淨債項為3,194.7百萬元人民幣。

2. 技術分析與個股動態

中國食品（506 HK）：買入，目標價為3.68/3.86港元，止蝕位為3.39港元。
百麗國際（1880 HK）：買入，目標價為5.00/5.42港元，止蝕位為4.59港元。
異動股份：
- 寶信汽車（1293 HK）：股價升18.0%，成交變動達1986%。
- 美高梅中國（2282 HK）：股價跌2.4%。
- 東方海外國際（316 HK）：股價升7.3%，受航運公司競標消息影響。
- 中遠海控（1919 HK）：股價升6.9%，表現優於市場。
- 太平洋航運（2343 HK）：股價升3.9%。
- 維柴動力（2338 HK）：股價升2.5%，發出盈喜。

3. 市場評級與財務指標

市場預期市盈率：北京首都國際機場為15.4倍，遠低於同業。
盈利預測：2017年預計純利為1998.9百萬元人民幣，較2016年預測增長3.1%。
淨債項/權益：2017年預計為24.4%，遠低於同業。
利息保障倍數：預計為11.6倍，表現優於同業。

市場消息與行業動態

滬股通與港股通：滬股通餘額為121.39億元人民幣，港股通餘額為88.01億元人民幣，均接近額度上限。
人民銀行：進行7天期及28天期逆回購操作，淨投放4,100億元人民幣。
行業消息：
- 航運：東方海外國際因參與收購競標而股價上漲。
- 地產：內地12月份70個大城市新建住宅銷售價按年升12.4%，但漲幅開始回落。
- 零售：天喔國際與復星國際簽訂採購協議，雙方股價均有上漲。
- 能源：中煤能源商品煤產量及銷量下降，但中國宏泰發展股價維持穩定。

投資策略與建議

北京首都國際機場：維持「買入」評級，目標價為10.20港元，潛在升幅為37.5%。
中國食品：買入，目標價為3.68/3.86港元，止蝕位為3.39港元。
百麗國際：買入，目標價為5.00/5.42港元，止蝕位為4.59港元。
風險因素：包括空氣污染、航班限制、國際貿易協議未明確等。
估值方法：以貼現現金流（DCF）為基礎，WACC為7.2%。

同業比較

股票代號	股價（當地貨幣）	市盈率（2017預測）	市賬率（2017預測）	股息收益率（2017預測）	企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（2017預測）
AOT TB	394	24.7	4.7	2.1	8.2
AIA NZ	6.72	33.4	2.1	3.0	20.4
694 HK	7.37	24.1	1.4	2.6	8.1
600004 CH	13.93	11.4	1.5	2.6	6.4
MAHB MK	6.22	24.9	1.7	1.4	19.8
600009 CH	26.76	16.2	2.3	1.9	10.9
000089 CH	7.97	22.0	1.5	1.4	11.6

結論

港股市場在英國硬脫歐及香港樓市政策的支持下表現強勁。北京首都國際機場因市盈率低於平均水平，且預期盈利增長，被評為「買入」。其他個股如中國食品及百麗國際亦受到買入評級的支撐。市場預期恒指在未來幾日若能企穩23100點之上，將進一步上測23500點。然而，投資者仍需謹慎，因英國脫歐前景及空氣污染等因素可能對市場造成影響。

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