2022-12-29-上交所-北京航空材料研究院股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_416页_8mb

报告摘要

北京航空材料研究院股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书总结

核心内容概述

北京航空材料研究院股份有限公司（以下简称“公司”）计划首次公开发行人民币普通股（A股）并在上海证券交易所科创板上市。公司是一家专注于航空、航天用部件及材料研发、生产和销售的高新技术企业，主营业务包括钛合金精密铸造、橡胶与密封件、透明件及高温合金母合金等。公司业务规模持续扩大，营业收入和净利润均呈现增长趋势，但同时也面临较高的投资风险，需投资者审慎决策。

主要观点与关键信息

1. 风险提示

科创板市场风险：科创板公司具有较高的投资风险，包括研发投入大、经营风险高、业绩不稳定及退市风险等。
军审定价风险：公司70%收入来自军品，部分产品需经军审定价，存在价格调整导致收入冲减的风险。2020年和2021年分别冲减收入13,462.17万元和2,398.44万元。
关联交易风险：关联销售占营业收入比例较高，主要来自中国航发下属单位，未来可能因业务增长进一步扩大。
资产与现金流风险：公司应收账款和存货占比较高，影响经营活动现金流，存在坏账及存货减值风险。
业务整合风险：2020年公司通过无偿划转获得大量资产，需有效整合以提升经营效率。
镇江钛合金公司控股权划转风险：公司正在受托经营镇江钛合金公司，其控股权划转尚未完成，存在不确定性。

2. 发行概况

发行股票类型：人民币普通股（A股）
发行数量：不低于6,350万股，不超过12,000万股，占发行后总股本比例不低于15%，不超过25%
发行后总股本：不低于42,350万股，不超过48,000万股
保荐机构：中信证券股份有限公司
发行方式：采用向战略投资者定向配售、网下询价配售、网上定价发行相结合的方式
发行对象：符合资格的战略投资者、网下投资者及上交所开户的投资者

3. 财务数据

2022年1-9月主要财务指标：
- 营业收入：182,108.30万元，同比增长39.51%
- 营业利润：45,417.19万元，同比增长49.17%
- 净利润：40,227.53万元，同比增长38.37%
- 扣除非经常性损益后净利润：40,403.26万元，同比增长40.34%
2022年1-6月主要财务数据：
- 资产总额：374,161.27万元
- 所有者权益：237,863.77万元
- 营业收入：110,895.45万元
- 净利润：22,699.48万元
- 扣除非经常性损益后净利润：22,875.38万元
- 经营活动现金流量净额：-14,928.50万元
- 资产负债率：36.43%

4. 主要业务与产品

主营业务：钛合金精密铸造、橡胶与密封件、透明件、高温合金母合金
主要产品：
- 钛合金铸件：用于航空发动机机匣、压气机、风扇等
- 橡胶与密封件：应用于直升机旋翼系统、航空发动机密封、核工业密封等
- 透明件：包括有机玻璃和无机玻璃透明件，用于飞机座舱、观察窗等
- 高温合金母合金：用于航空发动机涡轮叶片、导向叶片、结构件等

5. 市场竞争地位

钛合金铸件：国内主要承制单位，技术处于国内领先、国际先进水平
橡胶与密封件：国内领先，掌握多项核心技术，打破国外垄断
透明件：在有机和无机玻璃透明件制造领域具有较强竞争力
高温合金母合金：覆盖国内所有批产航空发动机用高温合金母合金产品，技术领先

6. 技术与研发

公司拥有139项发明专利（含75项国防专利），承担多项国家级科研项目
技术优势包括近净成形、特种橡胶材料、超轻薄风挡玻璃等
研发成果广泛应用于军品及民品市场，部分技术达到国际先进水平

7. 未来发展规划

公司计划通过募集资金投资多个项目，包括航空高性能弹性体材料、透明件研发、高温合金母合金制品等
未来将加强技术研发，推动产品升级，拓展市场应用领域

8. 关键承诺

公司及所有相关方承诺招股说明书无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏
保荐人及证券服务机构承诺依法赔偿因虚假陈述导致投资者损失

9. 其他重要事项

公司未在其他交易场所挂牌或上市
公司控股股东为航材院，实际控制人为中国航发
公司业务拓展与军民融合趋势相契合，具有良好的政策背景

结论

公司作为一家专注于航空、航天材料及部件研发的高新技术企业，具备较强的技术实力和市场竞争力。然而，其业务高度依赖军品市场，存在军审定价、关联交易、应收账款及存货等多重风险。公司拟通过科创板上市进一步扩大业务规模，提升市场影响力，但需关注其经营风险和财务结构的稳定性。投资者应充分了解公司业务特点及潜在风险，作出审慎决策。

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