建筑装饰行业月报：基建投资彰显韧性，地产新政暖风频吹-240628-银河证券-18页_525kb

建筑装饰行业月报分析总结

核心观点

报告分析显示，2024年5月建筑业总体景气度有所下降。多个细分指标出现下降，例如建筑业商务活动指数、新订单指数、从业人员指数等均有不同程度下滑。尽管如此，基建投资仍展现出较强韧性，部分指标降幅收窄，新发放专项债与超长期国债亦为基建投资提供资金保障。同时，房地产市场新政发布，包括北京地区的具体购房政策调整，有助于稳定房地产市场，提振房地产产业链。

一、建筑业景气度与指标变化

• 建筑业指标下降：5月建筑业商务活动指数、新订单指数、从业人员指数较上月下降，景气度有所承压。
• 业务预期向好：业务活动预期指数上升，企业对行业未来发展仍持一定信心。

二、基建投资表现强势

• 基建投资数据：1-5月广义和狭义基建投资增速分别为6.7%和5.7%，略降但仍具备支撑效应。
• 政策支持举措：专项债超额完成发行目标，额度达全年计划的185.2%。中央提前发行超长期特别国债1万亿元，助力重大战略与重点领域安全能力建设。
• 细分领域情况：电力、热力、燃气及水利项目投资增速有所放缓，但水利领域如国家水网建设正在加快推进。

三、房地产市场压力与政策调整

• 投资与销售数据：1-5月房地产开发投资与销售情况持续承压，但部分指标降幅有所收窄。
• 政策落地情况：5月17日多部委联合出台房地产新政后，北京积极响应，调整购房首付比例和贷款利率下限，降低居民购房成本。
  • 首付比例下调：首套住房首付比例不低于15%，二套不低于25%，创历史新低。
  • 利率调整：优化了首套房与二套房贷利率政策，推动需求释放与市场回暖。

四、推荐方向与风险提示

• 投资主线：
  • 高股息、走出去企业：优先推荐处于基建和房建产业链的央国企，业绩稳健，低估值、高分红。
  • 出海类企业：具备高增长潜力。
  • 低空经济设计企业：新兴看点值得关注。
• 风险提示：
  • 固定资产投资下滑风险
  • 应收账款回收能力下降的风险

结语

2024年第二季度，建筑装饰行业在政策释放与资金支持下保持一定韧性，短期需关注政策执行情况与企业订单释放节奏；房地产方面，行业底温和回暖信号初现，预计二季度后续将继续逐步修复。