建筑装饰行业深度研究报告：地产链黄金底系列报告一，保障房政策暖风频吹，产业链迎来投资良机-20211214-华创证券-18页_889kb

报告摘要

本报告分析了保障房政策对建筑装饰行业的深远影响，指出随着中央及地方政府对保障房建设的持续支持，建筑装饰产业链将迎来新的发展机遇。重点分析了保障房对装配式装修、钢结构、PC构件、防水及第三方工程检测等细分领域的带动作用，并对相关企业进行了投资建议。

保障房政策支持力度加大：
- 中央多次强调保障房建设，如政治局会议及中央经济工作会议均将保障房建设置于商品房市场之前，显示出政策层面的高度重视。
- 住建部提出“十四五”期间新增保障房占比新增住房要达到30%以上，并从土地、资金、金融、减税降费及行政审批优化等多维度提供支持。
- 北上广深等重点城市新增保障房占新增住宅比例超45%，完全符合政策目标。
保障房建设带动投资增长：
- 预计2022-2025年，保障房年开工面积达1.2亿平方米，对应投资额约4463亿元。
- 装配式建筑在保障房中的应用比例显著提高，其中PC结构占比70%，钢结构占比30%，装修部分装配式比例达50%。
装配式装修受益最大：
- 装配式装修市场规模预计在650亿~975亿元，远高于防水和第三方检测的市场规模（约45亿和1.5~2.2亿）。
- 装配式装修具有标准化、工业化、节能环保等优势，适合政府投资项目及公共建筑领域。
其他细分领域也有受益：
- 防水市场因保障房建设将增加约45亿元，但增幅相对较小。
- 第三方工程检测因保障房建设将增加约1.5~2.2亿元。

保障房建设将带动装配式建筑产业链的快速发展，其中装配式装修因政策支持及技术优势，将成为最大受益者。钢结构、PC构件及防水等领域也将因保障房建设获得一定增长机会，但幅度相对较小。