20240628-中国银河-建筑装饰行业月报_基建投资彰显韧性_地产新政暖风频吹_18页_785kb

基建投资彰显韧性，地产新政暖风频吹

建筑行业5月商务活动指数为49.5%，景气度有所回落，新订单指数降幅明显。基建投资同比增速放缓但表现坚韧，前值由6.7%降至6.7%。然而1-5月房地产开发投资降幅扩大，销售压力依然存在。北京5月18日调整房贷利率政策降幅显著，首套房首付比例下调至15%，二套房调整为不低于25%，有力提振购房需求。

政策支持持续加码

近期财政部超长期特别国债发行超预期，4期共1600亿元支持基建投资；专项债提前超发，增强资金保障；同时调整对存量贷款的支持政策，缓解债务压力。四个一线城市均跟进地产新政，地产产业链有回暖迹象。

估值处于低位，龙头优势持续

上半年八大建筑央企新签订单市占率达45.5%，竞争优势明显。建筑板块估值PE为8倍，PB为0.68倍，股息率超3%，估值处历史低位。

出海及低空经济提供新机遇

未来重点关注三大主线：
1）高股息央企资产：中国铁建、中国交建等央企基建房建产业链；
2）国际工程项目：出海企业如北方国际等；
3）低空经济关联企业：具备通用机场设计资质企业。

未来重点关注：稳增长政策持续发力、房企去库存进程、一带一路沿线国家基建投资情况，以及低空经济产业发展规划落地情况。

建筑行业未来展望...