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银行行业周观点（06.06-06.12）总结

行业核心观点

• 总量不弱，结构不佳：短期内银行行业受政策驱动影响，整体总量表现稳健，但信贷结构仍存在不足，企业端票据冲量明显，居民端融资相对乏力。
• 未来结构性改善预期：随着疫情缓解和政策效应显现，信贷结构有望边际改善。
• 宏观经济企稳预期：在2021年三季度和四季度的低基数效应下，下半年宏观经济增速有望逐步企稳。
• 资产质量预期修复：市场对银行资产质量的悲观预期将逐步修复。
• 估值提升机会：叠加板块业绩稳定，部分优质个股将迎来估值提升的机会。

投资要点

• 市场表现：

  • 上周中信银行指数上涨 2.95%，在30个一级行业中排名第11位。
  • 沪深300指数上涨 3.65%，银行板块跑输 0.71个百分点。
  • 年初至今，银行板块整体下跌 2.85%，在30个一级行业中排名第5位。
  • 沪深300指数下跌 14.2%，银行板块跑赢 11.35个百分点。
  • 个股表现：成都银行、兰州银行和宁波银行涨幅居前。

• 流动性和市场利率：

  • 央行通过公开市场操作净投放 100亿元。
  • 同业存单实际发行规模 5260亿元，平均票面利率 2.27%。
  • 发行规模回升，发行利率上行。

行业和公司要闻

行业要闻

• 6月10日，央行发布《2022年5月社会融资规模增量统计数据报告》。
• 2022年5月社会融资规模增量为 2.79万亿元，同比多增 8399亿元。
• 其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 1.82万亿元，同比多增 3936亿元。
• 政府债券净融资 1.06万亿元，同比多 3881亿元。

公司要闻

• 长沙银行发布《资本管理规划（2022年-2024年）》公告：
  • 2021年末，核心一级资本充足率为 9.69%，一级资本充足率为 10.90%，资本充足率为 13.66%。
  • 相比2020年末，核心一级资本充足率和一级资本充足率分别提升 1.08个百分点 和 0.93个百分点。
  • 2022-2024年资本充足率最低目标分别为：核心一级资本充足率 ≥7.5%、一级资本充足率 ≥8.5%、资本充足率 ≥10.5%。
  • 将保持各级资本充足率在最低目标基础上的缓冲空间，以维持资本充足银行的良好形象。

风险提示

• 疫情反复风险：若疫情反复导致整体经济持续走弱，企业营收恶化，将对银行板块业绩造成影响。
• 政策变化风险：监管机构可能调整资本充足率要求，银行需相应调整目标。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持），预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过 10%。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 ≥15%
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 ≥5%

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数。

评级说明

• 本报告采用相对评级体系，旨在提供投资相对比重的建议，而非绝对投资建议。
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