20201026-万联证券-银行行业周观点报告_资产质量好于市场预期_7页_592kb

银行行业周观点报告总结

核心内容

本报告分析了2020年10月银行行业的表现及发展趋势，重点围绕资产质量、市场表现、流动性变化及行业要闻展开。整体来看，银行板块表现优于大盘，部分银行三季度业绩数据好于市场预期，显示出一定的抗压能力。

主要观点

• 资产质量改善：部分银行2020年三季度资产质量数据好于市场预期，尽管业绩增速略有回升，但拨备计提力度仍较大，反映出银行对风险的重视。
• 市场表现强劲：上周银行指数上涨2.13%，沪深300指数下跌1.53%，板块跑赢大盘3.66个百分点，位居30个一级行业之首。
• 年初至今表现：银行板块年初至今整体下跌1.95%，跑输沪深300指数15.6%的涨幅17.55个百分点，排名26位。
• 个股表现：上周银行板块大部分个股上涨，显示出个股间的分化趋势。
• 流动性与利率：央行净投放2200亿元，同业存单发行规模和票面利率继续上升，预计11月前后发行利率将见顶。

关键信息

市场表现

• 银行指数上周上涨2.13%，沪深300指数下跌1.53%，板块跑赢大盘。
• 年初至今银行板块下跌1.95%，跑输沪深300指数17.55个百分点。

流动性和市场利率

• 央行通过公开市场操作净投放2200亿元。
• 同业存单实际发行规模达6367亿元，平均票面利率3.08%，继续上升。
• 预计同业存单发行利率将在11月前后见顶。

行业要闻

• 中国前三季度GDP同比增长0.7%，第三季度同比增长4.9%，环比增长2.7%。
• 财政部数据显示，1-9月全国一般公共预算收入同比下降6.4%，但证券交易印花税同比增长53.4%。

公司要闻

• 上海银行：2020年1-9月实现营业收入375.36亿元，同比略降0.91%；利息净收入同比增长18.50%；净利润150.52亿元，拨备计提力度加大。
• 平安银行：2020年1-9月实现营业收入1,165.64亿元，同比增长13.2%；营业利润833.13亿元，同比增长16.2%；资产总额同比增长10.4%，贷款发放增长11.3%。

风险提示

• 疫情持续可能对资产质量造成负面影响。
• 贷款利率大幅下行可能对银行盈利能力构成压力。
• 整体经济形势变化可能影响行业表现，若经济持续走弱，企业营收恶化，银行板块将面临业绩波动。

投资建议

• 行业投资评级：维持“同步大市”，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

其他说明

• 报告由万联证券研究所发布，分析师为郭懿。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况及完整报告内容进行决策。