20200816-华泰证券-TMT一周谈之通信_5G建设持续加速_运营商趋势向好_18页_768kb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2020年8月16日通信行业动态及投资建议，重点分析了5G建设、运营商业绩、云计算与IDC发展、物联网与车联网趋势以及行业集采情况。报告指出通信行业整体向高质量发展，运营商在移动业务ARPU值企稳回升，新业务如云计算、物联网等保持高增长。同时，5G基站建设进展良好，中国铁塔完成5G建设任务超预期，腾讯云业务增长显著。

主要观点

1. 5G建设加速：中国联通和中国移动在2020年上半年加大5G资本开支，5G基站建设进度良好，预计年底实现地级以上城市全覆盖。中国联通与电信共建共享基站完成全年计划的60%，中国移动将5G基站目标上调至30万站。

2. 运营商业绩向好：中国联通2020年上半年营收增长3.9%，净利润增长10.1%。Q2单季度营收增长6.5%，净利润增长37.5%。中国移动上半年营收增长0.1%，净利润小幅下降，但5G相关业务增长显著。

3. ARPU值回升：两家运营商移动业务ARPU值均止跌回升，中国联通ARPU值在Q2达到41.8元，中国移动为50.3元。降本效果显著，移动业务营收和ARPU值均呈现复苏迹象。

4. 云计算与IDC持续高景气：腾讯云业务收入稳步增长，云计算产业链表现活跃。中国移动移动云收入增长556.4%，预计2022年进入云服务第一阵营。数据港、光环新网、中际旭创等公司受益于IDC建设加速，被重点推荐。

5. 物联网与车联网发展：物联网行业景气上行，移远通信、金卡智能等公司凭借技术优势和市场拓展能力获得增长。高新兴正在转型，聚焦车联网与公安信息化，有望重回增长轨道。

6. 行业集采动态：中国电信在数字通信用水平对绞电缆和电力电缆集采中，通鼎、亨通、永鼎等厂商中标。此外，中国电信还启动了中低端路由交换及安全设备集采。

7. 风险提示：报告提及了中美贸易摩擦、全球新型肺炎、5G建设投入不及预期、云厂商资本开支不足等潜在风险。

关键信息

运营商业绩

• 中国联通：2020上半年营收1512亿元，净利润76亿元，同比增长3.9%和10.1%。Q2营收770亿元，净利润44亿元，同比增长6.5%和37.5%。
• 中国移动：2020上半年营收3899亿元，净利润558亿元，同比增长0.1%和-0.5%。Q2营收2086亿元，净利润323亿元，同比增长2.0%和-0.3%。

5G建设进展

• 中国联通：5G资本开支126亿元，占全年计划的36%；共建共享基站15万站，完成全年计划的60%；可用基站21万站，完成全年计划的70%。
• 中国移动：5G资本开支1010亿元，占全年计划的56%；5G基站目标上调至30万站，年底实现地级以上城市商用。

中国铁塔表现

• 2020上半年营收397.94亿元，同比增长4.8%；净利润29.78亿元，同比增长16.9%。完成5G建设项目21.5万个，完工率108%。

腾讯云业务

• 腾讯2Q20云计算收入增长，达到298.6亿元，主要受益于互联网及公共服务客户云服务用量提升。公司加大在医疗、教育等新兴领域的投入。

行业投资建议

• 重点推荐：特发信息、数据港、光环新网、中际旭创、新易盛、移远通信、海能达、奥飞数据、金卡智能、中兴通讯、中国联通。
• 投资策略：围绕深圳新基建、IDC、物联网、光模块、5G等高景气方向布局。

行业动态

• 5G手机出货：2020年7月国内市场5G手机出货量1391.1万部，占比达62.4%。1-7月累计出货量达7750.8万部，占比44.2%。
• 行业集采：中国电信在多个通信设备集采中，通鼎、亨通、永鼎等厂商中标，显示行业对相关设备需求增长。
• 技术进展：中兴通讯与腾讯合作打造业内首个基于APP应用级的5GSA端到端网络切片，推动5G网络应用创新。

行情回顾

• 通信板块：2020年8月16日通信（中信）指数下跌0.54%，同期沪深300下跌0.07%，创业板指下跌2.95%。
• 重点公司表现：部分公司如特发信息、数据港、光环新网等被上调至“买入”或“增持”评级，显示市场对其未来增长预期较高。

总结

整体来看，通信行业在5G建设、运营商转型、云计算与IDC发展等方面展现出强劲势头。随着新基建推进和行业高景气，相关公司如特发信息、数据港、中际旭创、移远通信等被重点推荐。同时，尽管存在一定的风险因素，如中美贸易摩擦和疫情对业务的影响，但行业基本面稳固，具备长期增长潜力。