20200409-财信证券-通信行业月度报告_运营商资本开支出炉_新基建建设节奏加快_11页_887kb

报告摘要

本报告分析了2020年3月通信行业市场表现及行业动态，重点聚焦5G建设、新基建政策、资本开支变化及投资建议。报告指出，尽管受疫情影响，市场整体下跌，但通信行业作为“新基建”重要组成部分，未来增长潜力较大。

市场表现：
2020年3月，申万通信指数下跌7.94%，在28个申万一级子行业中排名第21位，仅农林牧渔、食品饮料、商业贸易和医药生物四个行业实现正收益。通信板块整体估值处于中位数水平，未来变化取决于5G建设进展。
5G建设加速：
中国移动2020年5G二期集采规模达370.88亿元，需求约23.21万个5G基站，华为、中兴、爱立信和中国信科中标。5G基站价格较2019年下滑约20%，性价比优势凸显。预计2020年实现70万个5G基站建设目标，主设备商将受益。
资本开支增长：
2020年三大运营商资本开支合计3348亿元，同比增长10.86%。其中，5G资本开支为1803亿元，占比53.85%；无线资本开支占比54%。5G成为资本开支主要方向，推动行业景气度提升。
新基建投资主线：
5G和数据中心是新基建建设中的核心领域。随着政策支持和5G建设加速，行业将进入快速发展阶段。IDC行业受益于流量增长和云计算扩张，估值具备吸引力，建议关注IDC产业链上的光模块、连接器和交换机等供应商。
物联网前景乐观：
物联网相关标的短期受疫情影响较大，但长期增长逻辑未受影响。疫情推动C端非接触式消费、远程办公和B端自动化需求，加速物联网应用发展。5G技术为物联网新场景提供支撑，建议关注移远通信、移为通信和广和通等厂商。

重点股票	2018A EPS	2018A PE	2019E EPS	2019E PE	2020E EPS	2020E PE	评级
中兴通讯	-1.67	-	1.24	43.64	1.04	52.03	谨慎推荐
世嘉科技	0.29	130.41	0.87	43.47	1.09	34.70	谨慎推荐
移为通信	0.77	56.00	1.00	43.12	1.35	31.94	谨慎推荐
广和通	0.65	110.77	1.26	57.14	1.89	38.10	谨慎推荐
和而泰	0.26	52.27	0.35	38.83	0.46	29.54	谨慎推荐
移远通信	2.02	96.87	1.85	106.00	3.24	60.51	谨慎推荐
星网锐捷	1.00	37.78	1.05	35.98	1.25	30.22	谨慎推荐