20260204-华泰期货-尿素日报_农需小幅跟进_新单成交放缓_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容

2026年2月3日，尿素市场整体呈现窄幅震荡态势。国内尿素价格维持稳定，出口利润有所下降，但国际尿素价格受伊朗局势影响上涨。农业需求小幅跟进，工业刚需有所下降，预计春节前价格将维持坚挺。供应端方面，1月部分气头装置及技改企业恢复，导致供应量小幅增加。需求端则受到冬腊肥和返青肥持续采购的影响，厂家正逐步进行春节前收单。

主要观点

• 价格与基差：尿素主力合约收盘价为1770元/吨，较前一日下跌17元。河南、山东地区小颗粒尿素出厂价分别为1770元/吨和1770元/吨，江苏地区小颗粒尿素报价为1790元/吨。基差方面，河南和山东基差为0元/吨，江苏基差为20元/吨。
• 供应端：尿素企业产能利用率维持在88.28%（+0.08%），样本企业总库存量为94.49万吨（-0.11万吨），港口库存小幅增加至14.40万吨（+1.00万吨）。
• 需求端：复合肥产能利用率降至41.34%（-1.62%），三聚氰胺产能利用率升至66.45%（+2.80%）。尿素企业预收订单天数为6.59日（+0.71日），下游终端用肥需求临近，走货有所好转。
• 出口动态：国内出口配额暂无新消息，但国际尿素价格上涨，出口利润下降，需持续关注出口政策和淡储投放节奏。

关键信息

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：1770元/吨（-17）
• 河南小颗粒出厂价：1770元/吨（0）
• 山东小颗粒报价：1770元/吨（+0）
• 江苏小颗粒报价：1790元/吨（-10）
• 小块无烟煤价格：800元/吨（+0）
• 山东基差：0元/吨（+17）
• 河南基差：0元/吨（+17）
• 江苏基差：20元/吨（+7）

供应端

• 尿素企业产能利用率：88.28%（+0.08%）
• 样本企业总库存：94.49万吨（-0.11万吨）
• 港口库存：14.40万吨（+1.00万吨）

需求端

• 复合肥产能利用率：41.34%（-1.62%）
• 三聚氰胺产能利用率：66.45%（+2.80%）
• 尿素企业预收订单天数：6.59日（+0.71日）

产量与库存

• 尿素周度产量：图9显示周度产量数据
• 装置检修损失量：图10显示检修损失量
• 厂内库存：图28显示库存小幅去库，基本持平
• 港口库存：图29显示港口库存小幅累库

出口与利润

• 国内出口利润：934元/吨（-2）
• 国际尿素价格：波罗的海FOB价格上涨，东南亚CFR价格上升
• 出口利润变动：图23显示出口利润，图24显示盘面出口利润

下游开工与订单

• 复合肥开工率：图25显示开工率
• 三聚氰胺开工率：图26显示开工率
• 待发订单天数：图27显示订单天数

策略建议

• 单边策略：尿素价格窄幅震荡，建议观望为主。
• 跨期策略：UR05-09合约可考虑逢低正套。
• 跨品种策略：无明确建议。

风险提示

• 国内出口政策变化
• 装置检修情况
• 库存变动情况
• 农业需求波动

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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