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尿素市场分析总结

核心内容概述

2026年6月29日，尿素市场整体呈现震荡态势，新单成交有所好转，现货价格上调。尿素主力合约收盘价为1741元/吨，较前一日上涨6元。不同地区尿素小颗粒出厂价分别为河南1800元/吨（持平）、山东1810元/吨（持平）、江苏1840元吨（上涨10元）。基差方面，河南基差为59元/吨（下跌6元），山东基差为69元/吨（下跌6元），江苏基差为99元/吨（上涨4元）。尿素生产利润为35元/吨（持平），出口利润为828元/吨（下跌79元）。

主要观点

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价小幅上涨，现货报价上调。
• 基差呈现区域差异，河南和山东基差均小幅下跌，而江苏基差上涨。
• 出口利润仍具吸引力，但近期有所下滑，需关注出口窗口期的动态。

供应端

• 截至2026年6月29日，尿素企业产能利用率维持在90.32%（+0.08%），处于较高水平。
• 样本企业总库存量为113.36万吨（+4.78万吨），港口库存为14.49万吨（-0.50万吨）。
• 供应端整体保持稳定，开工率小幅回升。

需求端

• 复合肥产能利用率32.22%（+0.20%），三聚氰胺产能利用率59.52%（+2.02%）。
• 中部地区玉米肥逐步启动，后续水稻、玉米用肥采购节奏值得关注。
• 复合肥开工因部分企业转产小麦肥而小幅提升，三聚氰胺需求也有所增长。
• 农需虽有跟进，但尚未形成持续合力，厂内库存持续累库。

策略建议

• 单边策略：整体市场呈现震荡走势。
• 跨期策略：建议UR09-01合约逢低正套。
• 跨品种策略：暂无明显跨品种交易机会。
• 风险提示：需关注国内出口政策变动、农需跟进情况及下游采购节奏。

关键信息汇总

市场展望

• 2026年三季度尿素行业自律指导价将整体上调100-210元/吨，预计对价格形成支撑。
• 出口政策调控灵活，市场反应积极，出口利润仍具吸引力。
• 夏季用肥需求可能带动价格上行，但需关注出口预期兑现情况及下游采购节奏。
• 原料成本仍有抬升预期，可能对尿素价格形成压力。

图表参考

• 基差结构：包括山东、河南、江苏尿素价格及基差走势。
• 产量与库存：尿素周度产量、装置检修损失量、厂内及港口库存变化。
• 出口价格与利润：尿素小颗粒与大颗粒的外盘价格及出口利润对比。
• 下游需求：复合肥与三聚氰胺产能利用率及订单情况。
• 市场持仓与成交量：尿素主力合约持仓量与成交量数据。

分析团队

• 研究员：梁宗泰、陈莉、杨露露
• 联系人：刘启展、梁琦

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