20260623-华泰期货-尿素日报_新单成交放缓_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月22日尿素市场的价格、基差、产量、开工率、出口利润及下游需求等关键指标，评估当前市场走势并提出投资策略建议。整体市场呈现新单成交放缓、现货价格松动的趋势，同时出口利润仍存，对价格形成支撑。

主要观点

1. 价格与基差

• 尿素主力合约收盘价为1775元/吨，较前一交易日下跌38元/吨。
• 河南小颗粒尿素出厂价为1830元/吨，与前一日持平；山东小颗粒报价为1820元/吨，下跌30元/吨；江苏小颗粒报价为1850元/吨，下跌10元/吨。
• 小块无烟煤价格为1100元/吨，上涨50元/吨。
• 河南基差为55元/吨，上涨28元/吨；山东基差为45元/吨，上涨8元/吨；江苏基差为75元/吨，上涨28元/吨。
• 尿素生产利润为45元/吨，环比下降65元/吨；出口利润为1049元/吨，环比下降20元/吨。

2. 供应端

• 截至2026-06-22，尿素企业产能利用率为89.24%，环比下降0.08%。
• 样本企业总库存量为108.58万吨，环比增加12.64万吨；港口样本库存量为14.99万吨，环比持平。

3. 需求端

• 复合肥产能利用率为32.02%，环比下降1.19%。
• 三聚氰胺产能利用率为57.50%，环比下降0.15%。
• 尿素企业预收订单天数为5.00日，环比下降0.82日。

4. 出口与政策

• 2026年3季度尿素行业自律指导价上调100-210元/吨。
• 印度NFL尿素进口招标共收到33家供货商625.05万吨货源，意向采购量170万吨。
• 东海岸最低到岸价为444.90美元/吨（50万吨），西海岸为449.30美元/吨（23.4万吨）。
• 近期出口政策调控灵活，市场反应跟随，需关注后续动态。

5. 市场策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：UR09-01逢低正套
• 跨品种策略：无

6. 风险提示

• 国内出口政策变动
• 农需跟进情况
• 下游采购节奏

关键信息汇总

图表说明

• 基差结构：山东、河南、江苏尿素价格及基差变化，反映区域供需与期货价格的差异。
• 产量与检修：尿素周度产量与装置检修损失量，显示供应端的波动情况。
• 生产成本与利润：尿素生产成本、利润及盘面利润，体现企业盈利能力。
• 外盘价格与出口利润：尿素小颗粒波罗的海FOB、大颗粒东南亚CFR及出口利润对比，反映国际市场情况。
• 下游开工与订单：复合肥、三聚氰胺产能利用率及预收订单天数，显示下游需求趋势。
• 库存与仓单：厂内库存、港口库存及仓单数量，反映市场库存压力与期货市场活跃度。

投资者注意事项

• 当前尿素市场呈现震荡走势，需关注出口预期兑现情况及下游采购节奏。
• 出口利润仍存，预计出口窗口期内备货叠加夏季用肥需求将对价格形成支撑。
• 农需虽有好转，但分散，出口采购情绪谨慎，导致厂内库存累库。
• 原料成本仍有抬升预期，可能影响尿素利润空间。
• 建议投资者关注期货合约持仓与成交量变化，以判断市场情绪。

报告编制信息

• 研究员：梁宗泰、陈莉、杨露露
• 从业资格号：F3056198、F0233775、F03128371
• 投资咨询号：Z0015616、Z0000421、Z0023799
• 联系人：刘启展、梁琦
• 从业资格号：F03140168、F03148380
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

本报告基于已公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担投资风险。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得擅自引用或修改。