20221024-国海证券-农林牧渔行业周报_如何看待当前白羽鸡板块投资价值_19页_1mb

当前白羽鸡板块投资价值分析总结

核心内容概述

2022年10月24日发布的《农林牧渔行业周报》对当前行业多个细分领域进行了详细分析，重点包括生猪、家禽、动保、种植、饲料及宠物行业。整体行业处于周期性波动中，部分板块表现亮眼，投资价值显著。行业评级为“推荐”，表明整体看好农林牧渔板块的未来发展潜力。

主要观点与关键信息

1. 生猪板块：高位震荡，景气度提升

• 价格走势：生猪均价28.02元/公斤，环比上涨1.27元；仔猪价格799元/头，环比上涨73元；50公斤母猪价格1829元/头，环比上涨16元。
• 行业周期：猪价从6月底开始上涨，维持高位震荡，预计11月中下旬南方腌腊需求释放，猪价仍有望保持高位。
• 投资建议：当前生猪板块处于高景气度阶段，股价回调带来安全边际。养殖企业Q3由亏转盈，关注出栏兑现度和成本控制能力。重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、唐人神、傲农生物。

2. 家禽板块：白羽鸡有望迎来拐点，黄鸡持续上行

• 白羽鸡：引种量减少，海外引种中断，行业产能收缩，产业链盈利改善。重点推荐圣农发展。
• 黄鸡：行业经历充分产能去化，盈利中枢上移，周期反转明确。推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。
• 产业链盈利：白羽鸡屠宰环节亏损，可能向产业链上游传导，推动行业提前收缩。

3. 动保板块：估值底部，非瘟疫苗带来催化

• 行业现状：受下游养殖亏损影响，动保行业景气下行，整体估值处于历史低位。
• 长期趋势：规模化养殖、减抗替抗、多联多价疫苗研发推动行业扩容。非瘟疫苗研发进展显著，有望带动板块业绩恢复。
• 投资建议：重点推荐低估值、高成长标的瑞普生物、科前生物；其次关注普莱柯、天康生物、中牧股份等。

4. 种植板块：主粮价格持续走高，种业受益

• 主粮价格：玉米、小麦价格维持高位，玉米均价2903.19元/吨，环比上涨0.6%；小麦均价3187.78元/吨，环比上涨1.6%。
• 政策利好：种子法修订推动行业集中度提升，转基因玉米种子商业化持续推进，利好布局早的公司。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业、苏垦农发、荃银高科。

5. 饲料板块：价格上涨，龙头受益

• 饲料价格：玉米、豆粕等原料价格上涨，挤压毛利率，但龙头企业成本转移能力强，市场份额有望提升。
• 细分市场：水产饲料、反刍饲料销量增速较快，推荐海大集团，关注禾丰牧业。
• 行业数据：2022年8月全国工业饲料产量2635万吨，环比增长7.2%，但同比下降6.7%。

6. 宠物板块：消费持续增长，国产替代趋势明显

• 市场规模：2021年中国城镇宠物消费市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。猫经济持续增长，犬经济消费能力强。
• 消费结构：宠物食品仍是主要支出，宠物诊疗增速最快，未来医疗市场空间大。
• 国产品牌崛起：国产宠物品牌在细分领域表现突出，如卫仕、小佩等，且Z世代成为养宠主力，偏好国货。
• 投资建议：重点推荐宠物食品板块的中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。

行业评级及投资策略

• 行业评级：维持“推荐”。
• 投资策略：
  • 生猪板块：关注价格走势与企业盈利。
  • 白羽鸡板块：产能收缩带来行业拐点，重点推荐圣农发展。
  • 种业板块：受益于高粮价和转基因商业化，推荐隆平高科、登海种业。
  • 饲料板块：关注龙头企业成本转移能力与产品结构调整。
  • 宠物板块：看好消费和成长属性，推荐中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物。

风险提示

• 公司业绩不及预期；
• 市场突发事件导致行情大幅波动；
• 养殖行业疫病风险；
• 政策不确定性；
• 价格波动风险；
• 极端天气对生产与需求的影响。

重点关注公司及盈利预测

行业新闻

• 国家发展改革委：指导各地投放地方政府猪肉储备，稳定生猪价格。
• 农业农村部：部署秋冬季生猪疫病防控，强化集中免疫和疫病管理。
• 农业农村部：与国家开发银行合作，推动乡村振兴金融服务。

价格指数

• 肉类价格：生猪、猪肉价格持续上涨，仔猪盈利显著提升。
• 大宗农副产品：玉米、大豆价格波动，白糖、棉花价格下跌，但整体仍维持高位。

总结

当前农林牧渔行业整体处于上升周期，其中生猪板块景气度最高，白羽鸡行业有望迎来拐点，动保板块估值处于低位，宠物行业消费持续增长，国产替代趋势明显。建议重点关注生猪、黄鸡、种业及宠物赛道，把握行业周期变化带来的投资机会。同时需警惕疫病、政策及市场波动等风险。