20220801-国海证券-农林牧渔行业周报_猪价企稳黄鸡大涨_持续推荐生猪和黄鸡_21页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告发布于2022年8月1日，行业评级为“推荐（维持）”，由国海证券农业研究团队发布。报告围绕生猪、家禽、种植、饲料、动保、宠物六大板块，分析行业走势及投资建议，重点推荐相关企业。

主要观点

生猪板块

• 价格走势：猪价连续四周稳定在20元/公斤以上，7月份以来持续上涨，进入主升行情阶段。
• 投资建议：随着猪价维持高位，板块估值修复机会显现。重点推荐二线猪企如唐人神、天康生物、巨星农牧、傲农生物，其次推荐温氏股份、牧原股份。
• 风险提示：需关注公司业绩不及预期、猪价波动、疫病及政策风险。

家禽板块

• 黄鸡价格：7月份以来黄鸡价格持续上涨，行业均价达9元/斤，有望进一步上涨。
• 白鸡价格：毛鸡和鸡肉价格有所反弹，但更多反映产能过剩及盈利调节，而非产能收缩后的正反馈。
• 投资建议：短期板块性机会不足，但部分底部公司（如圣农发展）具备长期投资价值。重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。

种植板块

• 进口情况：6月主要谷物进口量同比下降，玉米价格稳定，小麦略有上涨。
• 投资建议：全球谷物价格高位运行，种子需求高景气。中长期看好种子法修订及转基因玉米种子商业化进程，推荐隆平高科、登海种业、苏垦农发、荃银高科。

饲料板块

• 产量变化：2022年6月饲料总产量同比下降9.4%，水产饲料和反刍饲料增速较高。
• 投资建议：饲料原料价格上涨对毛利率有一定挤压，但龙头企业具备成本转移能力。推荐海大集团，关注禾丰牧业。

动保板块

• 行业现状：板块位于估值底部，非瘟疫苗研发稳步推进，具备催化作用。
• 投资建议：推荐瑞普生物、科前生物等低估值、高成长企业，关注普莱柯、天康生物、中牧股份。

宠物板块

• 市场规模：2021年中国城镇宠物消费市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。
• 投资建议：看好国产替代趋势，推荐中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物。

关键信息

行业评级理由

• 禽畜养殖：成本管控能力强且成长性高的企业更具抗风险能力，预计下一轮禽景气周期将早于生猪。
• 种业：高粮价及转基因商业化将推动行业景气度提升。
• 饲料：生猪产能恢复将支撑饲料需求。
• 动保：行业集中度提升，龙头企业优势凸显。
• 宠物：具备消费和成长双重属性，国产替代逻辑持续。

风险提示

• 公司业绩不及预期
• 市场行情大幅波动
• 养殖疫病风险
• 政策不确定性
• 价格波动
• 极端天气影响

重点个股推荐

行业数据概览

行业相对表现

• 农林牧渔：1M +3.9%，3M -9.5%，12M -16.6%
• 沪深300：1M -5.7%，3M -14.4%，12M -22.8%

肉价数据

• 生猪：22.83元/千克（+31.43%月环比，+46.25%同比）
• 仔猪：49.08元/千克（+11.90%月环比，+12.00%同比）
• 猪肉：29.80元/千克（+29.45%月环比，+28.23%同比）
• 白羽肉鸡：9.62元/千克（+0.42%月环比，+20.40%同比）

大宗农副产品价格

• 农副产品批发价格总指数：122.45（+5.40%月环比，+7.36%同比）
• DCE玉米：2667元/吨（-1.37%月环比，+4.10%同比）
• DCE大豆：6238元/吨（+5.19%月环比，+9.17%同比）

行业研究团队

• 程一胜：国海证券农业首席分析师，上海财经大学硕士，曾就职于方正证券、中银证券。
• 王思言：格拉斯哥大学经济学硕士，从事养殖、动保、宠物研究。

投资评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面走弱，指数落后沪深300。

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：涨幅10%~20%；
  • 中性：涨幅-10%~10%；
  • 卖出：跌幅10%以上。

附注

• 本报告风险等级为R3，仅限合规客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归国海证券所有，未经许可不得擅自使用。