20210926-国海证券-农林牧渔行业周报_如何看待生猪调控政策加码__20页_2mb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为2021年9月26日发布的农林牧渔行业周报，对生猪、家禽、动保、种植、饲料及宠物行业进行分析，并给出投资建议与行业评级。整体给予行业“推荐”评级，认为行业基本面向好，具备长期投资价值。

主要观点与关键信息

1. 生猪行业

• 行业现状：猪价跌入底部区域，生猪调控政策加码，农业农村部发布《生猪产能调控实施方案（暂行）》，设定能繁母猪存栏量调控目标。
• 数据表现：本周生猪均价11.97元/公斤，环比下降0.37元；15公斤仔猪价格232元/头，环比下降33元；50公斤二元母猪价格1611元/头，环比下降276元。
• 投资建议：长期看好行业整合，建议关注牧原股份（买入），温氏股份、正邦科技、新希望（增持）等龙头企业。行业集中度提升，成本领先企业更具优势。

2. 家禽行业

• 行业现状：白鸡仍有压力，黄鸡短期或有改善。
• 价格表现：父母代鸡苗综合售价41元/套，环比下降1元；商品代鸡苗主产区价格2.2元/羽，环比上升0.5元；毛鸡主产区价格3.5元/斤，环比下降0.1元。
• 投资建议：看好具备规模扩张和成本下行潜力的公司，推荐圣农发展、湘佳股份等。黄羽鸡活禽转冰鲜是长期趋势。

3. 动保行业

• 行业现状：处于行业变革期，规模化养殖趋势加速，非瘟疫情防控常态化，新版GMP证书提高准入门槛。
• 市场动态：非瘟后周期动保板块业绩有望回升，疫苗需求增长明显。猪用动保收入占比大的企业业绩恢复具有较大确定性。
• 投资建议：强烈推荐瑞普生物，推荐科前生物、生物股份、普莱柯、中牧股份、天康生物，关注回盛生物、蔚蓝生物等。

4. 种植行业

• 行业现状：玉米进口价差缩窄，国内价格仍高于小麦。
• 市场分析：短期政策加持与行业上升周期利好种业龙头。中期关注种子法修订推进，长期关注转基因政策。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业、荃银高科等，关注苏垦农发。

5. 饲料行业

• 行业现状：8月饲料产量保持较高增速，猪料产量同比增加47.3%，肉禽、蛋禽饲料环比增速由负转正。
• 市场趋势：饲料行业向成本、研发和服务综合方向发展，规模化养殖推动饲料需求增长。
• 投资建议：短期利好饲料板块，推荐关注海大集团、禾丰牧业等。

6. 宠物行业

• 行业现状：宠物行业仍处于快速发展阶段，疫情对消费增速造成一定影响。
• 市场分析：宠物食品和宠物医疗具备天然优势，宠物消费结构中食品占比最高，但诊疗、用品增速较快。
• 投资建议：强烈推荐宠物食品标的中宠股份、佩蒂股份，推荐宠物医疗相关标的瑞普生物，推荐宠物用品标的依依股份。

行业评级及理由

• 行业评级：推荐
• 评级理由：行业基本面向好，未来具备整合机会，龙头企业优势明显，饲料、动保、种业等细分行业有望持续增长，宠物赛道具备消费和成长双重属性。

重点关注公司及盈利预测

风险提示

• 推荐公司业绩不及预期
• 突发事件导致市场行情大幅波动
• 养殖行业疫病风险
• 政策不确定风险
• 价格波动风险
• 极端天气风险

行业新闻

1. 玉米价格：10月新季玉米供应潮即将来临，玉米涨跌有悬念。
2. 粮食安全趋势：“十四五”期间我国粮食安全发展具备五大常态化趋势。
3. 人工合成淀粉：中科院实现人工合成淀粉的重大突破，合成速率是玉米淀粉的8.5倍。
4. 棉花进出口：2021年1-8月我国棉花进口增长显著，进出口总额达1994.2亿美元。

农副产品价格

肉类价格

大宗农副产品价格

数据与图表

• 图表涵盖生猪、家禽、动保、饲料、宠物等行业的价格走势、产量数据及市场趋势。
• 表格数据详细展示了各细分市场的价格变化、EPS预测及PE估值。

分析师信息

• 程一胜：农业首席分析师，上海财经大学硕士，10年农业研究经验。
• 赵琳：美国福特汉姆大学国际金融学硕士，理学、经济学双学位，从事农林牧渔行业公司研究。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数领先沪深300
  • 中性：行业指数跟随沪深300
  • 回避：行业指数落后沪深300
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上
  • 增持：相对沪深300涨幅10%~20%
  • 中性：相对沪深300涨幅-10%~10%
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上

免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用。
• 信息来源于公开资料，不保证准确性与完整性，不构成投资建议。
• 报告内容及观点仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价和征价。