20221205-国海证券-农林牧渔行业周报_持续看好白羽鸡板块行情_19页

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本报告为国海证券研究所发布的2022年12月5日农林牧渔行业周报，重点分析了生猪、家禽、动保、种植、饲料及宠物六大板块的市场表现、行业动态及投资建议，整体维持“推荐”行业评级。

主要观点与关键信息

生猪板块

• 近期走势：生猪价格在11月有所回落，但仍保持高位震荡，猪价维持在21.91元/公斤左右，行业整体仍处于盈利较好的区间。
• 周期阶段：当前处于猪周期第二阶段末期，即将进入第三阶段，重点监测企业出栏量兑现度和成本管控能力。
• 投资建议：推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、唐人神等企业。

家禽板块

• 白羽鸡行情：白羽鸡行业因引种收缩导致供给减少，行情已形成，当前处于引种收缩阶段，预计未来将进入价格拐点。
• 价格与盈利：父母代鸡苗价格为44元/套，商品代鸡苗价格为2.8元/羽，毛鸡价格为4.5元/斤。祖代场盈利能力提升，养殖户盈利下滑。
• 投资建议：重点推荐圣农发展，建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份、禾丰股份、春雪食品。

动保板块

• 基本面修复：生猪价格维持高位，带动兽药需求回升。非洲猪瘟亚单位疫苗和“猫三联”疫苗研发进展良好。
• 行业前景：行业处于变革期，随着集中度提升，龙头企业优势逐渐显现。预计2023年二季度“猫三联”疫苗可能完成临床试验。
• 投资建议：重点推荐科前生物、瑞普生物。

种植板块

• 主粮价格：玉米、小麦价格持续走高，全球谷物价格维持高位，种子需求保持高景气度。
• 政策影响：种子法修订有利于行业集中度提升和龙头市占率增长，转基因玉米种子商业化进程持续推进。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业，关注苏垦农发。

饲料板块

• 价格高位：饲料原料价格上涨，挤压部分企业毛利率，但龙头企业成本转移能力强。
• 需求支撑：生猪产能恢复支撑饲料需求，水产饲料、反刍饲料销量有望保持较高增速。
• 投资建议：推荐海大集团，关注禾丰牧业。

宠物板块

• 消费增长：中国宠物行业仍处于快速发展阶段，2021年市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。
• 国产替代：国产品牌崛起，尤其是宠物食品和医疗领域，如中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物。
• 消费结构：宠物食品仍为最大支出，诊疗支出增速最快，未来市场空间广阔。

行业评级及投资策略

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 投资主线：
  • 生猪板块：高景气度延续，关注出栏量和成本控制。
  • 白羽鸡板块：行业拐点临近，引种收缩为当前关注重点。
  • 种业板块：高粮价和转基因商业化推动景气度提升。
  • 饲料板块：生猪产能恢复支撑需求，关注产品结构调整。
  • 动保板块：行业变革期，龙头企业优势凸显。
  • 宠物板块：消费和成长属性突出，国产替代逻辑清晰。

风险提示

1. 公司业绩不及预期。
2. 突发事件导致市场行情大幅波动。
3. 养殖行业疫病风险。
4. 政策不确定性。
5. 价格波动风险。
6. 极端天气影响。

重点公司及盈利预测

行业动态

• 政采脱贫地区农副产品：四部门联合发文推进政府采购脱贫地区农副产品工作，依托“832平台”完善供应商管理。
• 经济作物高质量发展：农业农村部召开会议推进经济作物高质量发展和“三品一标”提升行动。
• 兽用抗菌药综合治理：农业农村部部署推进兽用抗菌药综合治理，提升行业监管水平。

价格指数

肉类价格

大宗农副产品价格

分析师信息

• 程一胜：农业首席分析师，上海财经大学硕士，2021年加入国海证券。
• 熊子兴：研究生毕业于美国福特汉姆大学，本科毕业于湖南大学，覆盖动保、生猪板块。
• 王思言：格拉斯哥大学经济学硕士，2021年加入国海证券，从事养殖、宠物研究。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数领先沪深300。
  • 中性：行业指数跟随沪深300。
  • 回避：行业指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300涨幅介于10%~20%。
  • 中性：相对沪深300涨幅介于-10%~10%。
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。

免责声明

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