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黄鸡行业景气度持续上行 —— 农林牧渔行业周报总结

核心内容

2022年8月29日发布的农林牧渔行业周报指出，黄鸡行业景气度持续上行，行业整体表现优于沪深300指数。报告从生猪、家禽、动保、种植、饲料、宠物六大领域进行分析，并给出具体的投资建议与重点推荐公司。

主要观点

1. 生猪：猪价持续稳在高位

• 价格表现：本周生猪均价为21.79元/公斤，环比上涨0.61元；仔猪价格下跌，毛鸡价格略有回升。
• 行业趋势：猪价自6月底以来稳定在20元/公斤以上，且维持时间较长，预计三季度供应收缩，四季度需求端改善，猪价仍有上行动力。
• 投资建议：重点推荐估值较低且此前滞涨的二线猪企，如唐人神、天康生物、巨星农牧、傲农生物；其次推荐温氏股份、牧原股份。

2. 家禽：黄鸡盈利能力持续提升

• 价格表现：黄鸡价格自7月持续上涨，行业均价已达9元/斤，江苏与广东均价分别为8.5元/斤和9.3元/斤。
• 行业分析：白鸡价格反弹主要受产能过剩影响，黄鸡则因产能去化和供给收缩，具备更强的上行潜力。
• 投资建议：重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份等黄鸡板块企业。

3. 动保：板块位于估值底部，关注非瘟疫苗催化作用

• 行业现状：受下游养殖亏损影响，动保板块整体估值已跌至历史低位。
• 行业趋势：非瘟疫苗研发稳步推进，有望成为扩大市场的重要战略单品，行业集中度提升将利好龙头企业。
• 投资建议：重点推荐低估值、高成长标的瑞普生物、科前生物；其次关注普莱柯、天康生物、中牧股份等。

4. 种植：7月主要谷物进口下降

• 价格表现：玉米价格稳定，小麦价格略有上涨，猪粮比提升明显。
• 行业趋势：全球谷物价格维持高位，种子需求保持高景气度，转基因玉米种子商业化推进利好种业。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业、苏垦农发、荃银高科等种业企业。

5. 饲料：2022年7月饲料销量环比转正

• 行业趋势：水产饲料和反刍饲料销量增长显著，龙头企业具备成本转移能力，产品结构优化带来市场份额提升。
• 投资建议：推荐海大集团，关注禾丰牧业。

6. 宠物：看好宠物国产替代的投资主线

• 行业趋势：宠物行业消费规模持续扩大，国产替代逻辑强劲，宠物食品与医疗为刚需。
• 投资建议：重点推荐宠物食品板块的中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。

关键信息

行业评级及理由

• 行业评级：维持“推荐”。
• 理由：
  • 禽畜养殖中，成本管控能力强、成长性高的企业更具抗风险能力，黄鸡景气周期或先于生猪。
  • 种业受益于高粮价与转基因商业化。
  • 饲料需求受生猪产能恢复支撑。
  • 动保行业处于变革期，龙头企业优势将凸显。
  • 宠物行业具备消费和成长双重属性。

风险提示

• 公司业绩不及预期；
• 市场行情因突发事件大幅波动；
• 养殖行业疫病风险；
• 政策不确定性；
• 价格波动风险；
• 极端天气影响。

重点个股推荐

结论

本报告指出，农林牧渔行业整体表现良好，黄鸡板块景气度持续上行，生猪板块进入主升阶段，动保板块估值处于低位但有恢复潜力，宠物行业具备消费和成长双重属性。整体行业评级为“推荐”，重点推荐黄鸡、宠物食品及动保板块相关企业，如立华股份、温氏股份、湘佳股份、中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物等。同时，提醒投资者注意市场波动、疫病、政策及极端天气等风险。