20220709-安信证券-长城汽车-601633.SH-销量持续改善_坦克和欧拉表现亮眼_4页_435kb

长城汽车（601633.SH）2022年6月销量及公司概况总结

核心内容

长城汽车于2022年7月9日发布了6月份销量数据，整体销量为10.1万台，同比增长1%，环比增长26%。其中，坦克系列和欧拉系列表现尤为突出，成为推动销量增长的主要力量。

主要观点

• 坦克系列销量增长显著：坦克6月销量达14258台，同比增长99%，环比增长78%。这表明坦克系列在市场上的受欢迎程度持续上升，尤其是坦克300和坦克500表现优异，预计未来坦克700上市后将进一步推动销量增长。
• 欧拉系列稳步增长：欧拉6月销量为11516台，同比增长7%，环比增长7%。预计主要由好猫车型贡献，欧拉闪电猫和朋克猫即将上市，有助于进一步提升品牌影响力。
• 皮卡销量持续增长：皮卡销量为21251台，同比增长18%，环比增长25%。新车型金刚炮的推出以及物料供应改善是主要驱动因素。
• 哈弗与WEY销量下滑：哈弗销量为51274台，同比下降14%，环比增长23%；WEY销量为2887台，同比下降39%，环比增长15%。这可能与市场竞争加剧及产品线调整有关。

新品上市与战略方向

• 新品密集上市：坦克300边境限定版首批3000台在6分钟内售罄，坦克500订单饱满，坦克700即将上市。欧拉闪电猫、朋克猫也将陆续推出，WEY拿铁PHEV已开启上市预热，圆梦等多款车型将陆续上市，显示出公司在高端化和电动化方面的持续投入。
• 智能化与高端化推进：基于柠檬平台、坦克平台和咖啡智能打造的车型占比从2021年的57%提升至2022年的69%。20万元以上车型占比从10%提升至14%，智能化车型占比从74%提升至85%。公司还推出了智能驾驶平台IDC3.0（基于高通Snapdragon Ride平台，算力可达1440TOPS），并计划在下半年推出搭载城市NOH功能的车型。

财务与估值

盈利预测

估值指标

投资建议

• 投资评级：维持“买入-A”评级。
• 目标价：6个月目标价为45.5元/股。
• 当前股价：2022年7月8日为35.95元。

风险提示

• 芯片短缺风险：可能影响产品生产和交付。
• 新车型销量不及预期：新品上市后可能面临市场接受度不足的问题。
• 海外业务拓展风险：海外市场的拓展可能不及预期，影响整体业绩表现。

财务指标概览

总结

长城汽车在2022年6月销量持续改善，坦克和欧拉系列表现亮眼，成为主要增长动力。公司持续推进高端化和电动化战略，智能化车型占比显著提升。财务数据显示公司盈利能力稳步增强，估值逐步下降，投资建议为“买入-A”。然而，仍需关注芯片短缺、新车型市场表现及海外拓展等潜在风险。