20180507-东兴证券-基础化工行业2018年5月份第2期周报_聚氨酯_有机硅板块普涨_氢氟酸跌幅居前_36页_2mb

基础化工行业2018年5月第2期周报总结

核心内容概览

本报告为2018年5月7日发布的基础化工行业周报，主要分析了上周化工行业的市场表现、主要产品价格变动情况以及本周的投资策略与重点推荐股票。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前产品：

• 丁二烯（茂名石化）：上涨10.00%
• 聚合MDI（华东）：上涨9.05%
• 煤焦油（山西）：上涨6.79%
• TDI（华北）：上涨5.77%
• 石脑油（中海油东营）：上涨5.43%

跌幅居前产品：

• 无水氢氟酸（华东）：下跌17.56%
• 干法氟化铝（河南）：下跌10.31%
• 己二酸（华东）：下跌7.25%
• 萤石（华东）：下跌5.38%
• 钾肥（青海盐湖）：下跌4.35%

本周行业策略及重点推荐

东兴化工主要观点

1. 农用菊酯均价大幅上涨：自2017年第四季度起，农用菊酯价格持续上涨，反映市场供求紧张，预计高价将持续。主要原因在于菊酯企业多处于环保限产状态，短期内难以恢复。
2. 麦草畏需求增长：随着转基因作物的推广，麦草畏需求有望大幅增加，尤其孟山都上调了种植面积预期，带动市场需求。推荐扬农化工，该公司是国内唯一拥有拟除虫菊酯类农药完整产业链的农化龙头，具备技术与成本优势。
3. 复合肥行业底部回暖：在煤炭、原油及农产品价格上涨背景下，复合肥行业有望迎来景气周期。由于中美贸易逆差中植物产品占比较大，若中国对美国农产品采取措施，将有助于国内农产品价格回升，进而带动复合肥需求。推荐行业龙头金正大、新洋丰、史丹利。
4. 关注电子化学品及新能源材料：在中美贸易摩擦背景下，国内高端新材料进口替代需求迫切，电子化学品及新能源汽车材料等子行业将受益。

本周推荐股票组合

• 金正大（15%）
• 广信材料（15%）
• 华鲁恒升（10%）
• 浙江龙盛（10%）
• 金禾实业（10%）
• 桐昆股份（10%）
• 中国石化（10%）
• 扬农化工（10%）
• 利尔化学（10%）

上周市场回顾

化工行业表现

• 上周申万化工指数上涨1.43%，同期上证指数下跌0.29%，显示化工板块表现优于大盘。
• 细分板块中，石油贸易涨幅最大（3.58%），磷化工及磷酸盐（2.96%）、石油加工（2.37%）、其他纤维（2.33%）和氯碱（2.12%）涨幅居前。

东兴化工组合表现

• 东兴化工组合上周上涨2.53%，比申万化工指数高出1.10个百分点。

波幅明显个股点评

• 建新股份（300107.SZ）：上周涨幅达20.75%，主要受益于环保限产带来的行业整体供需紧张，推动其主营产品价格上涨，带动业绩增长。

风险提示

• 环保力度低于预期
• 下游需求低于预期

行业数据概览

重点产品价格分析

能源类

• 原油（WTI）：本周上涨0.48%
• 石脑油：上涨5.43%
• 煤焦油：上涨6.79%

基础化学品

• 丁二烯：上涨10.00%
• 聚合MDI：上涨9.05%
• TDI：上涨5.77%
• 无水氢氟酸：下跌17.56%
• 干法氟化铝：下跌10.31%

农化产业

• 尿素：下跌1.02%
• 草甘膦：上涨2.08%
• 己二酸：下跌7.25%

磷化工产业

• 磷矿石：价格持平
• 黄磷：下跌3.92%
• 磷酸二铵：价格持平

氯碱产业

• PVC（电石法）：上涨2.30%
• 烧碱：价格持平
• 纯碱：上涨3.80%
• 电石：价格持平

聚氨酯产业

• MDI：上涨0.88%
• 聚合MDI：上涨9.05%
• TDI：上涨5.77%

化纤产业

• 乙二醇：下跌1.15%
• PTA：上涨0.36%
• 涤纶短纤：下跌0.94%
• 粘胶短纤：价格持平

橡胶塑料产业

• 聚乙烯：上涨1.47%
• 聚丙烯：上涨1.08%
• ABS：上涨0.96%
• PS：上涨0.43%
• 天然橡胶：上涨3.33%
• 丁苯橡胶：上涨0.76%
• BOPP：上涨0.84%

氟化工产业

• 萤石：下跌5.38%
• 无水氢氟酸：下跌17.56%
• 二氯甲烷：上涨1.28%
• 制冷剂R22：上涨2.86%
• 制冷剂R134a：价格持平
• 聚四氟乙烯：价格持平
• 氟化铝：下跌10.31%
• 冰晶石：价格持平

钛产业

• 钛白粉：价格持平
• 钛精矿：价格持平

其他

• 沥青：上涨1.64%
• 生胶：上涨3.03%
• DMC：上涨3.13%
• 107胶：上涨3.08%

总结

本周化工行业整体表现良好，部分产品价格显著上涨，如丁二烯、聚合MDI、煤焦油等，反映出市场对部分原材料的供需紧张和价格支撑。同时，部分产品如氢氟酸、氟化铝等出现较大跌幅，可能与市场供需变化或政策影响有关。东兴化工推荐的股票组合整体表现优于行业平均水平，其中扬农化工、金正大、新洋丰、史丹利等公司被重点推荐，其行业地位和技术优势在当前市场环境下具有较高潜力。整体来看，化工行业在环保政策、贸易形势及原材料价格波动的影响下，仍存在结构性机会，尤其是农化、磷化工、聚氨酯等板块。