20171218-东兴证券-基础化工行业2017年12月份第3期周报_天然气供应紧张_尿素涨幅居前_40页_2mb
报告摘要
天然气供应紧张，尿素涨幅居前
核心内容概述
2017年12月第3期周报分析了基础化工行业近期的表现，指出尿素价格涨幅显著，主要受国内产能收缩和国际供求改善的影响，预示行业进入新一轮价格上涨周期。同时，其他化工产品如环氧丙烷、甲醇、TDI等也有不同程度上涨，而钛精矿、丁苯橡胶、制冷剂R134a、纯碱和天然气价格则出现下跌。报告还提供了本周推荐股票组合及市场回顾，并对化工产品价格走势进行了详细分析。
主要观点
尿素市场
- 2017年是国内尿素行业的新底部，行业将进入新一轮价格上涨周期。
- 国内尿素产能持续收缩，国际尿素需求改善，推动出口。
- 推荐华鲁恒升、鲁西化工，建议关注阳煤化工、中国心连心化肥（港股）。
聚酯化纤行业
- 国内聚酯化纤行业步入上升通道，产品量价齐升。
- 化纤巨头布局产业链上游，有利于下游企业利润分配。
- 推荐桐昆股份，建议关注荣盛石化、恒逸石化、恒力股份。
关键信息
上周市场回顾
- 申万化工指数上涨 0.52%，同期上证指数下跌 0.73%。
- 涨幅居前的细分板块为：氟化工及制冷剂（16.19%）、钾肥（5.95%）、涤纶（4.53%）。
- 东兴化工组合上涨 0.98%，高于行业指数 0.46%。
涨幅居前标的
| 公司名称 | 市值（亿元） | 上周收盘价（元） | 本周收盘价（元） | 涨跌幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| 万盛股份 | 81.38 | 26.44 | 31.99 | 20.99 |
| *ST河化 | 23.85 | 7.16 | 8.11 | 13.27 |
| 康普顿 | 38.02 | 16.83 | 19.01 | 12.95 |
| 康达新材 | 52.3 | 20.09 | 22.66 | 12.79 |
| 尤夫股份 | 129.44 | 29.01 | 32.51 | 12.06 |
跌幅居前标的
| 公司名称 | 市值（亿元） | 上周收盘价（元） | 本周收盘价（元） | 涨跌幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| 同德化工 | 29.56 | 8.91 | 7.55 | -15.26 |
| *ST天化 | 45.57 | 8.51 | 7.79 | -8.46 |
| 红太阳 | 108.2 | 20.1 | 18.63 | -7.31 |
| 吉林化纤 | 61.68 | 3.36 | 3.13 | -6.85 |
| 华西股份 | 65.48 | 7.92 | 7.39 | -6.69 |
本周推荐股票组合
| 股票名称 | 权重 | 周涨跌幅 | 收益率 |
|---|---|---|---|
| 华锦股份 | 15% | -3.10 | -0.46 |
| 广信材料 | 15% | -2.88 | -0.43 |
| 华鲁恒升 | 10% | 3.54 | 0.35 |
| 浙江龙盛 | 10% | 3.60 | 0.36 |
| 金禾实业 | 10% | -0.54 | -0.05 |
| 桐昆股份 | 10% | 5.43 | 0.54 |
| 龙佰利 | 10% | 1.07 | 0.11 |
| 扬农化工 | 10% | 5.68 | 0.57 |
| 金正大 | 10% | 0.00 | 0.00 |
化工产品价格走势
能源类
- 原油（WTI）：下跌 0.49%
- 原油（布伦特）：下跌 0.02%
- 天然气（NYMEX 期货）：下跌 3.07%
- 动力煤（秦皇岛）：上涨 0.43%
- 石脑油（中海油东营）：持平
- 煤焦油（山西）：持平
- MTBE（山东）：下跌 1.8%
基础化学品
- 乙烯（CFR东南亚到岸价）：上涨 1.69%
- 丙烯（中国到岸价）：上涨 1.14%
- 丁二烯（茂名石化）：持平
- 甲醇（华东）：上涨 6.03%
- 甲醛（华东）：持平
- 醋酸（华东）：上涨 3.7%
- 醋酸丁酯（华东）：上涨 0.72%
- 丙烯酸（浙江卫星）：下跌 1.19%
- 丙烯酸丁酯（浙江卫星）：上涨 3%
- 苯酚（华东）：上涨 3.33%
- 丙酮（华东）：上涨 1.11%
- 甲乙酮（齐翔腾达）：持平
- 苯（华东）：上涨 1.42%
- 甲苯（华东）：上涨 3.38%
- 二甲苯（华东）：上涨 0.51%
农化产业
- 尿素（华鲁恒升）：上涨 8.19%
- 尿素（波罗的海）：上涨 4.43%
- 氯化铵（石家庄联碱）：持平
- 硝酸铵（华北）：持平
- 磷酸二铵（西南）：持平
- 钾肥（青海盐湖）：持平
- 复合肥（江苏45%S）：持平
- 草甘膦（新安化工）：持平
- 甘氨酸（河北）：下跌 2.47%
磷化工产业
- 磷矿石（湖北宜化）：持平
- 磷矿石（印度CFR合同价）：持平
- 黄磷（四川）：下跌 0.58%
- 磷酸（新乡华幸）：持平
- 三聚磷酸钠（新乡华幸）：持平
氯碱产业
- PVC（华东电石法）：上涨 2.99%
- 烧碱（华东）：持平
- 纯碱（华东）：下跌 3.45%
- 电石（华东）：下跌 0.74%
聚氨酯产业
- 苯胺（华东）：上涨 3.56%
- MDI（华东）：上涨 3.64%
- 聚合MDI（华东）：下跌 0.88%
- TDI（华北）：上涨 3.95%
- DMF（华东）：下跌 8.48%
- 硬泡聚醚（华东）：下跌 3.33%
- 环氧丙烷（华东）：上涨 6.75%
化纤产业
- PX（上海石化）：持平
- 乙二醇（华东）：下跌 0.4%
- PTA（华东）：下跌 0.35%
- BDO（华东）：持平
- 聚酯切片（华东）：下跌 0.64%
- 涤纶短纤（华东）：下跌 1.68%
- 涤纶（POY）：下跌 2.26%
- 皮棉（3128B）：下跌 0.28%
- 粘胶短纤（华东）：下跌 0.7%
- 粘胶长丝（华东）：持平
- 己二酸（华东）：下跌 2.82%
- 己内酰胺（华东）：持平
- 锦纶6切片、锦纶FDY（华东）：持平
- 氨纶（华东）：持平
塑料橡胶产业
- 聚乙烯（上海石化）：持平
- 聚丙烯（上海石化）：持平
- ABS（华东）：下跌 0.59%
- PS（华东）：上涨 0.2%
- 天然橡胶（上海市场）：上涨 2.49%
- 丁苯橡胶（华东）：下跌 4.51%
- BOPP（浙江奔多）：持平
- 炭黑（江西）：持平
氟化工产业
- 萤石（华东）：持平
- 无水氢氟酸（华东）：上涨 5.91%
- 二氯甲烷（华东）：上涨 3.42%
- 制冷剂R22（浙江巨化）：下跌 3.13%
- 制冷剂R134a（浙江巨化）：下跌 3.7%
- 聚四氟乙烯（浙江巨化）：上涨 1.43%
- 干法氟化铝（河南）：下跌 1.96%
- 冰晶石（河南）：上涨 4.62%
钛产业
- 钛白粉（南京钛白）：持平
- 钛精矿（四川攀钢）：下跌 6.67%
其他
- 改性沥青（中海泰州）：持平
- 70#重交沥青（上海石化）：上涨 0.68%
- 生胶（新安化工）：下跌 6.67%
- DMC（华东）：上涨 0.72%
- 107胶（新安化工）：下跌 6.67%
风险提示
- 化工产品价格下滑
- 估值中枢下移的系统风险
- 政策推行力度不及预期
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