20170206-东兴证券-基础化工行业2017年02月份第1期周报_原油震荡_氢氟酸大幅上涨_27页_1013kb

报告摘要

基础化工行业2017年02月份第1期周报总结

核心内容概述

2017年2月6日发布的《基础化工行业周报》指出，基础化工行业整体表现稳定，部分产品价格出现显著上涨，而部分产品则小幅下跌。报告认为，当前油价条件下，国际原油市场通过减产支撑价格，预计2017年油价将震荡走高，年内高点或达65美元/桶。下游石化产品将延续周期性上涨趋势，化工行业或步入上行周期，投资机会显现。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前的产品：
- 无水氢氟酸（华东）：上涨8.97%
- 甲苯（华东）：上涨3.51%
- 苯胺（华东）：上涨3.30%
- PTA（华东）：上涨3.02%
- 粘胶长丝（华东）：上涨2.52%
跌幅居前的产品：
- 天然橡胶（上海市场）：下跌1.59%
- 原油（布伦特）：下跌0.74%
- MTB苯酚（华东）：下跌0.33%
- 107胶（新安化工）：持平
- DMC（华东）：持平

化工品价格波动点评

上周原油价格震荡，WTI上涨0.63%，布伦特下跌0.74%。沙特等产油国执行减产协议支撑油价，但美国增产前景限制涨势。无水氢氟酸价格上涨主要受现货紧张影响，甲苯因芳烃盘上涨而信心增强，但库存增加对其价格形成压力。

近期东兴化工主要观点

原油趋势：预计2017年油价将震荡走高，年内高点或达65美元/桶。
行业展望：化工行业有望延续2016年下半年的涨价趋势，进入上行周期。
重点推荐领域：
1. 供应偏紧、需求增长的合成橡胶、聚氨酯产业链；
2. 开工率高、盈利空间扩大的涤纶长丝、粘胶短纤；
3. 去库存、去产能充分、即将迎来需求旺季的化肥、农药行业。

上周市场回顾

申万化工指数：上涨1.55%，高于同期上证指数（1.15%）。
细分板块表现：
- 涨幅居前：合成革（3.02%）、日用化学产品（2.39%）、改性塑料（1.84%）；
- 跌幅居前：石油贸易（-1.12%）、其他纤维（-0.79%）、炭黑（-0.26%）。
东兴化工组合：上涨3.14%，高于行业指数1.59个百分点，其中三友化工涨幅最大，达6.38%。

本周推荐股票组合

推荐标的：赛轮金宇（15%）、红星发展（15%）、安诺其（15%）、金禾实业（10%）、桐昆股份（10%）、鲁西化工（10%）、三友化工（15%）、金正大（10%）。

风险提示

化工产品价格下滑；
估值中枢下移的系统风险；
政策推行力度不及预期。

分析师简介

杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济与化工行业结合分析，重点关注新材料和精细化工领域。
梁博：工学硕士，两年化工工程设计经验，自2011年起在东兴证券研究所从事化工行业研究。
刘宇卓：新加坡管理大学金融硕士，CFA持证人，2016年加入东兴证券。
联系人：廖鹏飞，中国石油大学（北京）化学工艺硕士，2016年加入东兴证券。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上；
- 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%；
- 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%；
- 回避：相对沪深300指数收益率-5%以下。
行业投资评级：
- 看好：相对沪深300指数收益率5%以上；
- 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%；
- 看淡：相对沪深300指数收益率-5%以下。