20171008-招商证券-招商基础化工行业周报_持续看好草甘膦_有机硅_维生素_涨价行情有望持续_23页_1mb_1mb

基础化工行业周报总结（2017年10月第1周）

核心内容概述

本报告分析了2017年10月第一周基础化工行业整体表现及重点子行业与公司的走势，指出当前行业持续看好草甘膦、有机硅、维生素等子行业，认为其涨价行情有望持续。同时，报告列举了本周涨幅与跌幅排名前五的个股和化工品，并提供了重点推荐公司及估值信息。

主要观点

1. 板块整体走势

• 基础化工板块（申万）本周上涨0.09%，与上证A指持平。
• 涨幅排名前五的个股分别为：科恒股份（+33.09%）、川金诺（+15.05%）、*ST昌九（+14.39%）、鲁西化工（+13.59%）、黑猫股份（+11.18%）。
• 跌幅排名前五的个股分别为：S佳通（-20.83%）、鼎龙股份（-9.52%）、长海股份（-9.10%）、科斯伍德（-8.85%）、天马精化（-8.75%）。
• 化工板块动态PE不变，板块PE（TTM）为44.71倍，高于2015年以来的平均值。

2. 细分子行业走势

• 本周上涨的子行业有19个，占比59.38%。
• 涨幅前三的子行业为：其他塑料制品（+7.56%）、复合肥（+5.83%）、日用化学产品（+5.51%）。
• 下跌的子行业有13个，占比40.62%。
• 跌幅前三的子行业为：纺织化学用品（-2.45%）、氟化工及制冷剂（-1.44%）、粘胶（-1.27%）。

3. 化工品价格及价差走势

• 价格上涨前五：

  • R32（+30.56%，受益标的：巨化股份）
  • 丁基橡胶（+22.56%，受益标的：中化国际）
  • R410a（+21.74%，受益标的：巨化股份）
  • 烧碱（99%片碱）（+13.20%，受益公司：滨化股份、鲁西化工）
  • 国际尿素（+8.63%，受益公司：华鲁恒升、湖北宜化、阳煤化工）

• 价格下跌前五：

  • 聚合MDI（-7.47%）
  • TDI（-6.40%）
  • 丁苯橡胶（-5.91%）
  • 天然橡胶（-5.44%）
  • 丙烯酸（-5.18%）

• 价差上涨前五：

  • 顺酐法BDO价差（+24.16%）
  • 气头尿素价差（+10.52%）
  • 醋酸价差（+6.34%）
  • R22价差（+6.31%）
  • 涤纶短纤价差（+6.29%）

• 价差下跌前五：

  • 天胶-顺丁价差（-219.47%）
  • 丙烯价差（-214.85%）
  • 苯乙烯价差（-207.74%）
  • 纯苯价差（-204.48%）
  • 三聚磷酸钠价差（-203.60%）

重点推荐公司

关键信息

产品价格与价差趋势

• 多种化工产品价格持续上涨，如R32、丁基橡胶、烧碱等。
• 价格上涨主要受原材料成本上升、环保限制及需求回暖等因素推动。
• 部分产品如聚合MDI、TDI、天然橡胶等价格下跌，受需求疲软及供应增加影响。

行业要闻

• 草甘膦市场：国庆节前价格稳定，甘氨酸供应紧张，厂家开工率维持高位。
• 环保政策：环保部开展首次环保督察全覆盖，多地实施限产、停产措施，环保压力升级。
• 发改委政策：强调煤炭供应保障，库存制度将完善，抑制煤价上涨。
• 环保税即将开征：2018年1月1日起实施，替代排污收费制度。
• 行业动态：部分企业因环保问题被通报，影响产能和生产计划。

上市公司公告

• *ST河化、天赐材料、龙宇燃油、必康股份、科斯伍德、ST云维、京汉股份等公司发布重要公告。
• 公告内容涉及公司治理、股权变动、项目进展、环保整改、股票停牌与复牌等。

未来2周大事提醒

• 重点公司如万华化学、龙蟒佰利、阳谷华泰等将有重要事项披露，如股东大会、业绩预告等。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不振
• 环保压力升级，可能影响行业产能及成本

总结

本周基础化工行业整体走势与上证A指持平，上涨幅度为0.09%。行业内部细分子行业表现分化，部分子行业如其他塑料制品、复合肥、日用化学产品表现较好，而纺织化学用品、氟化工及制冷剂等下跌。重点推荐公司包括沧州明珠、新和成、中泰化学、鲁西化工、龙佰利、万华化学、华鲁恒升、兄弟科技、扬农化工、兴发集团、新安股份、飞凯材料、赞宇科技等，主要受益于涨价行情及行业景气度回升。部分产品如R32、丁基橡胶、烧碱等价格上涨明显，而聚合MDI、TDI、天然橡胶等产品价格下跌。环保政策与市场供需变化对行业影响较大，需密切关注。