20220428-东北证券-仲景食品-300908.SZ-仲景食品2022年一季报点评_多点疫情影响收入_品宣加大利润承压_4页_724kb

仲景食品（300908）2022年一季报点评总结

核心内容

仲景食品于2022年4月28日发布2022年第一季度财报，数据显示公司一季度实现营收1.99亿元，同比下降3.96%；归母净利润1681万元，同比下降58.46%；扣非归母净利润1161.81万元，同比下降66.89%。EPS为0.17元。报告指出，业绩下滑主要受到多点疫情影响，导致餐饮渠道需求减少及出货受阻，同时原材料成本上涨也对利润造成压力。

主要观点

• 疫情影响：全国多点疫情导致到店餐饮需求减少，影响了调味配料和调味食品的销售。
• 渠道发展：公司重点发展餐饮类经销商，推动佐餐和烹饪同步发展，同时设立专门团队负责“到店到家”渠道。
• 产品创新：推出以上海葱油为首的国潮产品，以新品带动现有产品增长。
• 品牌建设：加大广告投入，利用央视春晚、高铁和梯媒平台提升品牌认知度和影响力。
• 成本控制：通过技术创新、扩大销售、拓展产品品类和优化采购等措施应对原材料价格上涨。
• 费用控制：销售费用率上升主要因广告投入增加，但管理费用和研发费用率有所下降，财务费用率微升。

关键信息

盈利预测

• 2022-2024年EPS分别为1.20、1.44、1.74元。
• 对应PE分别为27X、23X、19X。
• 维持“买入”评级，预计疫情后需求恢复、成本和销售费用回归正常后业绩将释放弹性。

财务摘要

股票数据

• 6个月目标价：43.20元
• 收盘价：32.87元
• 12个月股价区间：32.87~73.68元
• 总市值：3287.00百万元
• 总股本：100百万股
• 日均成交量：2百万股

财务与估值指标

风险提示

• 原材料价格波动
• 食品安全问题
• 盈利预测不及预期

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证券分析师

• 李强，东北证券食品饮料行业组长分析师，具有10年证券研究从业经历，曾获多项行业奖项。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 市场基准：A股以沪深300指数为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。