20231010-天风证券-FOF组合推荐周报_节前一周日历效应FOF组合超额收益表现较好_8页_1mb

基金研究报告总结

日历效应FOF组合

• 策略：基于主动权益基金的三月效应，利用过去一年业绩涨跌幅构建因子，等权重持有5只基金，年度调仓。业绩比较基准为主动偏股型基金每日业绩中位数复合指数。
• 关键发现：组合回测显示从2006年至2023年，年化收益达1569%，超额基准年化621%。在市场上涨年份通常有较高超额收益，在市场下跌年份也能跑赢平均业绩。
• 现期表现：截至2023年9月28日，累计收益-1537%，超额基准-365%。上上周超额收益121%。

规模低估FOF组合

• 策略：基于基金规模与业绩的倒U型关系，分解份额因子进行筛选，并与选股Alpha因子结合构建规模低估因子，等权重持有基金。调仓频率为季度。
• 关键发现：组合分为无约束和有约束版本。无约束版本年化收益1268%，超额基准686%；有约束版本年化收益达1334%，超额基准753%。2009年开始样本外跟踪，显示良好绩效。
• 现期表现：截至2023年9月28日，无约束版本累计收益-1051%，超额基准120%；有约束版本累计-1094%，超额基准78%。上上周无约束超额006%，有约束超额017%。

多维度因子FOF组合

• 策略：结合基金经理选股、交易和收益能力，以及基金客观因素和持股评价，综合计算因子，等权重持有10只基金，调仓频率季度。
• 关键发现：组合回测显示从2012年开始，年化收益1626%，超额基准年化1005%。性能稳健，能有效提升收益。
• 现期表现：截至2023年9月28日，累计收益-309%，超额基准914%。上上周超额收益-0.25%。

总体风险与注意事项

• 风险提示：本报告基于历史数据统计，市场调整、风格变化等因素可能使模型失效。业绩指标包括年化收益、超额基准和累计收益已考虑申购赎回费率。
• 适用性：FOF组合依赖特定因子，调仓频率和策略需根据市场情况调整。建议投资者结合自身需求评估。