20231031-国盛证券-捷佳伟创-300724.SZ-2023三季报点评_光伏设备三线布局_合同负债再创新高_3页_532kb

捷佳伟创（300724SZ）2023三季报点评总结

捷佳伟创发布2023年第三季度报告，Q1-Q3营业收入6405亿元，同比增长5048%；归属于母公司净利润1223亿元，同比增长4896%。其中，2023年第三季度营业收入2322亿元，同比增长4723%；净利润471亿元，同比增长5051%。合同负债达到16404亿元，环比逐季上升，反映TOPCon设备订单增加。

在TOPCon设备领域，公司实现了整线交付，核心设备如PE-Poly、硼扩散和MAD已成功量产运行，并采用了“三合一”制备技术，解决生产难题，提升效率和良率。预计TOPCon设备市占率进一步提高。

HJT设备方面，公司获得600MW整线订单并顺利发货，采用板式PECVD工艺，电池效率达251%以上，良率98%，标志着设备获得市场认可，有望成为新增长点。

钙钛矿设备布局也取得进展，RPD和PVD设备出货，助力客户实现19%的钙钛矿转换效率，体现了公司在下一代光伏技术的持续突破。

公司盈利预测上调：2023-2025年归母净利润预计1614亿元、2149亿元、3046亿元，对应PE分别为159倍、119倍、84倍，维持“增持”评级。风险包括光伏新增装机不及预期、设备竞争恶化或订单增速放缓。

财务指标显示强劲增长，包括营业收入和净利润的高增幅，以及毛利率和ROE的提升。报告强调公司在光伏设备三线布局的核心地位。