20221026-浙商证券-捷佳伟创-300724.SZ-捷佳伟创点评报告_三季报业绩超预期；TOPCon_钙钛矿设备多点开花_4页_931kb

捷佳伟创三季报总结

核心内容概述

捷佳伟创（300724）在2022年三季报中表现出色，业绩超预期，特别是在TOPCon、钙钛矿和半导体设备领域取得显著进展，展现出公司在光伏及半导体行业的强大竞争力和成长潜力。

主要财务表现

• 营收：2022年前三季度实现营收65.61亿元，同比增长30%；预计全年营收将达85.79亿元。
• 净利润：2022年前三季度归母净利润为9.96亿元，同比增长39%；预计全年归母净利润将达12.95亿元。
• 每股收益：2022年前三季度每股收益为2.86元，预计全年将达到3.72元。
• 盈利能力：2022年前三季度毛利率为24.83%，净利率为15.10%，费用端持续优化，盈利能力稳步提升。
• 现金流：经营活动现金流为14.43亿元，投资活动现金流为-0.73亿元，筹资活动现金流为1.12亿元，整体现金流状况良好。
• 资产与负债：2022年前三季度资产总计为156.76亿元，负债合计为84.67亿元，资产负债率54.01%，保持在合理水平。

关键业务进展

1. TOPCon设备

• 业绩表现：Q3单季营收15.8亿元，同比增长41%；归母净利润3.1亿元，同比增长121%。
• 订单情况：10月20日，N型TOPCon SE激光及专用高温设备批量订单进入交货环节；同时签订近10GW PE-poly路线TOPCon整线Turnkey合同。
• 市场地位：公司为PERC设备龙头，主工艺设备市占率超50%，在PE-poly路径TOPCon设备领域具备技术领先优势。

2. HJT设备

• 出货情况：已实现GW级HJT电池产线设备出货，常州中试线研究院全新PECVD与TCO设备安装到位，推动HJT技术发展。

3. 钙钛矿设备

• 订单进展：公司已获得狭缝涂布、PVD/RPD、蒸发镀膜等设备订单，近期成功获得某央企研究院和国家科学院的钙钛矿设备订单，并再次取得某全球头部光伏企业订单。
• 行业意义：填补国产设备在钙钛矿电池领域的空白，具备较强的市场竞争力。

4. 半导体设备

• 产品进展：子公司创微微电子成功交付8吋Cassette-less清洗设备给上海积塔半导体，并获得重复批量订单。
• 技术覆盖：设备制程涵盖8吋至12吋，显示公司在半导体设备领域的技术实力和市场拓展能力。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：上调2022-2024年归母净利润至10/13/16.1亿元，同比增长39%/30%/24%。
• 估值：对应PE分别为52/40/32倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来业绩增长的信心。

风险提示

• 技术风险：新技术推进速度不达预期可能影响公司业绩。
• 市场风险：下游扩产不及预期或导致设备需求减少。
• 财务风险：下游客户坏账风险可能对现金流产生影响。

可比公司分析

捷佳伟创的PE估值相对较低，显示出较强的市场吸引力和成长性。

股票走势图

股票走势图（图示）显示公司股价走势稳定，市场表现良好，具备长期投资价值。

总结

捷佳伟创在2022年三季报中表现出强劲的业绩增长，尤其在TOPCon、钙钛矿和半导体设备领域取得突破性进展，技术实力和市场拓展能力突出。公司财务状况稳健，盈利能力和现金流良好，预计未来三年将持续增长。投资建议为“买入”，并提示关注技术推进速度、下游扩产情况及客户信用风险。