20241101-财信证券-捷佳伟创-300724.SZ-业绩持续高速增长_持续进行平台化布局_4页_913kb

捷佳伟创投资报告核心总结

一、业绩亮点

• 销售增长强劲：2024年前三季度营收达12344亿元，同比增长9272%；归母净利润2023亿元，同比增长6545%。Q3单季度营收、净利润环比增速均超40%，业绩保持高速增长。

二、盈利能力与财务状况

• 毛利率承压，现金流向好：Q3毛利率23.38%，环比下滑740pct；但经营活动现金流同比增幅达5270%，环比增长显著。
• 费用率优化：前三季度期间费用率同比下降0.93pct，研发投入同比下降248pct。
• 合同负债环比下降，需关注后续订单情况。

三、业务布局与技术突破

• TOPCon设备龙头地位稳固，横向布局HJT和钙钛矿技术真空设备。
• 钙钛矿业务取得重要突破，300mm×300mm钙钛矿电池效率超18%，首台GW级磁控溅射设备成功出货。

四、风险与机会

风险

• 光伏行业复苏不及预期、行业竞争加剧、新客户开拓不及预期。

机会

• 技术储备深厚，多元化布局为未来增长提供动力。

五、投资建议

• 维持“买入”评级，上调盈利预测，2024-2026年目标价分别为942倍PE、709倍PE、615倍PE。
• 一年期目标价1002.0元，较当前涨幅约42%。

核心结论
捷佳伟创在保持光伏设备领先地位的同时，加速布局新技术，并在钙钛矿领域取得突破性进展。尽管短期面临竞争压力，但在手订单充足、技术壁垒深厚，长期成长性值得期待。

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